美国凭借一大关键优势从不稳定的能源市场中获益

(P1) 近 50 年来，全球经济一直依赖于波斯湾能源基础设施的安全性，但一种新的动态正在显现，即美国从选择性的不稳定中获益。2019 年沙特阿美 (Saudi Aramco) 的阿布盖格 (Abqaiq) 设施遭到袭击，导致每日供应减少 570 万桶，并引发油价飙升 15%，这展示了市场无法忽视的脆弱性。

(P2) “随着美中竞争加剧，华盛顿的战略阶层不再将相互依存视为相互制约，而是一幅脆弱性的地图，”Atlas America Fund 主席兼首席执行官礼萨·邦迪 (Reza Bundy) 在《华尔街日报》上撰文指出。

(P3) 2019 年 9 月 14 日发生的无人机和导弹袭击被美欧大国归咎于伊朗，这是历史上最大的一次单一石油供应中断。最近，胡塞武装在红海的袭击迫使货物改道，增加了数周的供应链时间，加剧了全球贸易体系的脆弱感。

(P4) 这种受控的不稳定创造了一个系统，在这个系统中，美国作为拥有强大资本市场的全球最大油气生产国，最能吸收冲击并吸引寻求避险的资金。当全球供应收紧时，美国的产量变得更加关键，其金融市场也成为更强大的避风港。

美国的结构性优势显而易见。虽然像中国这样严重依赖通过霍尔木兹海峡进口碳氢化合物的对手面临着不确定性带来的成本上升，但美国经济在相对意义上却在加强。波动性推动资金流向能够遏制波动的系统，而美国提供了最深厚的流动性和最强大的法律保护。

这一动态由三个关键角色共同塑造。伊朗采取的校准式干扰策略——在不引发压倒性报复的情况下对航运和基础设施施压——容错空间很小。海湾国家必须在安全威胁与经济转型所需的稳定收入之间取得平衡。与此同时，中国必须决定是扩大其在该地区的安全存在，还是接受这种持续的脆弱性。

后果在能源市场中已经显现，价格越来越多地受到地缘政治信号而非基本供需关系的驱动。这种波动蔓延到食品系统和脆弱国家，造成了更广泛的不稳定。

美国还可以采取进一步、更直接的措施。现有法律允许基于国家利益限制原油出口。即使是有限地行使这一权力，也会在缓解国内价格的同时收紧全球供应，创造出强大的杠杆并改变市场预期。自由秩序的构建者现在有能力将其作为一种工具，向那些最依赖它的人施压。

本文仅供参考，不构成投资建议。