美伊达成协议，将铀浓缩水平削减至0.7%

巴基斯坦证实美伊达成将铀浓缩降至0.7%的协议，这是多年来伊朗在核问题上作出的最大让步。

巴基斯坦方面表示，美国与伊朗已同意将浓缩水平降至0.7%。若这一举措得到国际原子能机构（IAEA）的确认，有望为制裁松绑铺平道路，并重塑中东能源市场格局。

巴基斯坦外长伊沙克·达尔在一份声明中表示："双方已就浓缩问题达成谅解。伊朗的浓缩水平将回归商业用途级别。"

目前伊朗将铀浓缩至60%的纯度，IAEA称这一水平没有民用用途。降至0.7%——核电站燃料的门槛——将使德黑兰重新遵守2015年《联合全面行动计划》中3.67%的核心限值。该协议是继今年6月17日美国总统特朗普与伊朗总统马苏德·佩泽什基安签署谅解备忘录之后的成果，该备忘录设定了60天的谈判窗口期。据报道，卡塔尔已拨付60亿美元作为外交进程的一部分。

经核实的浓缩水平下调将消除中东地区最不稳定的因素之一，可能为制裁松绑铺平道路，从而使全球市场每日增加多达100万桶的伊朗原油供应。预测市场目前显示，在7月31日前达成最终协议的概率为13%，这一数字可能低估了本周事态进展的重要性。

石油市场面临供应过剩压力

若协议得到确认，可能释放自2018年以来受美国制裁限制的伊朗石油出口。根据油轮追踪数据，伊朗持有约5000万至6000万桶的浮动库存，恢复出口将向本已面临OPEC+增产压力的市场增加供应。该谅解备忘录签署后，布伦特原油上周下跌2.3%，随着交易员将制裁松绑的可能性纳入定价，油价可能进一步下跌。霍尔木兹海峡承载着全球约21%的石油贸易，而该协议降低了这一水道遭到中断的风险——此前伊朗军方在过去一周内两次威胁关闭该海峡。

核查仍是一大障碍

IAEA尚未确认伊朗福尔多和纳坦兹核设施的浓缩水平出现任何变化。检查人员需要核实浓缩比例下降后，美国才能确认伊方履约情况，这一过程通常需要数周时间。上一次伊朗同意限制浓缩——即2015年《联合全面行动计划》框架下——从临时协议到全面实施花了六个月时间。美国副总统J·D·万斯已于周日抵达瑞士，开启新一轮谈判，旨在将停火备忘录转化为更广泛的协议，而核问题预计将成为讨论焦点。

如果该协议得以实施，这将是自2015年核协议以来美伊关系最重大的缓和。对投资者而言，关键问题在于这60天的谈判窗口期能否促成全面解决方案，抑或这只是下一次对抗前的战术性暂停。

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