美 30 年期国债收益率突破 5%，通胀过热加剧加息担忧

标普 500 指数周五下跌 1%，此前连续三份通胀报告显示数据高于预期，导致 30 年期国债收益率攀升至 5.1% 以上，创下自 2025 年 5 月以来未见之水平。此举迫使市场广泛重新评估美联储的前景，并令曾带领市场创下历史新高的高成长科技股感到寒意。

一些分析师认为，市场对潜在加息的激进定价还为时过早。FHN Financial 的宏观策略师威尔·康珀诺勒（Will Compernolle）表示：“这是来自市场的一个低可信度信号，可能只是在对冲加息风险。”他指出 2026 年和 2027 年联邦基金利率期货合约的交易量较为低迷。

科技板块的抛售最为剧烈，该板块的估值对长期利率的变化尤为敏感。英伟达（Nvidia Corp.）下跌 4%，抹去了自 5 月 5 日以来 20% 涨幅的一部分。AMD（Advanced Micro Devices Inc.）和美光科技（Micron Technology Inc.）各下跌约 5%，而英特尔（Intel Corp.）下跌 6%。费城半导体指数在所有行业中跌幅最深。

债券市场的强烈反应表明，投资者不再将通胀数据视为孤立的意外，而是在新任美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）的领导下，为长期维持高利率环境重新定位。在此之前，本周发布的消费者价格指数（CPI）、生产者价格指数（PPI）和进口价格均高于预期，加剧了市场对美联储没有降息空间的担忧。

三重威胁冲击股市

周五市场面临着三大压力的交织：飙升的债券收益率、上涨的能源价格以及地缘政治方面的失望。10 年期美国国债收益率跳升至 4.573%，而 2 年期国债收益率触及 4.075%，反映出整条收益率曲线在利率预期上的鹰派转变。

加剧通胀担忧的是，6 月西得克萨斯中间基（WTI）原油上涨 3%，至每桶约 104 美元。此举发生在日本首相特朗普暗示其对伊朗的耐心正“耗尽”之后，促使石油市场消化了更高的地缘政治风险。鉴于能源成本是近期通胀数据的关键驱动因素，原油价格的上涨暗示未来几乎没有缓解的迹象。

最后，特朗普总统与中国国家主席习近平之间的峰会结束，未能达成一些投资者预期的重大贸易政策协议。中国购买 200 架波音飞机的协议仅略高于之前的预期，由于缺乏更广泛的突破，市场失去了一个潜在的上涨催化剂。

值得关注的技术水平

标普 500 指数开盘跳空低开，在 7,517.12 点建立了一个新的次级顶部。根据技术分析师詹姆斯·海尔奇克（James Hyerczyk）的说法，该指数目前在 7,417.83 点的关键中枢位下方交易，开启了测试 7,338.54 点支撑位的可能。若跌破该水平，将改变次级趋势为下跌，并将动能转向下行。

“我们将关注的关键区域是 7,369.75 至 7,309.25 点，”海尔奇克写道。“交易员对该区域的反应将在很大程度上决定是会快速回试历史高点，还是会出现剧烈破位。”他指出，从主要顶部回落的最初几天通常是由多头平仓驱动的，而非大规模的做空。

本文仅供参考，不构成投资建议。