财政担忧加剧，美国 10 年期国债收益率升至 4.41%

美国国债收益率周一攀升，10 年期基准收益率上升 5 个基点至 4.41%，原因是投资者对政府借贷和持续通胀的担忧盖过了高额派息的吸引力。

“即便没有来自伊朗的不确定性，也可以认为目前的经济并不需要有意义的宽松政策，”野村证券美国利率策略主管 Jonathan Cohn 表示。

10 年期收益率的走势也反映在对利率敏感的 2 年期国债上，后者升至 3.94%。此次债券抛售发生时，布伦特原油交易价格超过每桶 114 美元，加剧了通胀担忧，导致市场完全排除了今年的降息可能。这种重新定价标志着与 1 月份的剧烈反转，当时交易员还押注会有两次 25 个基点的降息。

投资者的焦点现在转向密集发布的经济数据和政策公告。预计美国财政部将于周三保持其季度再融资发行规模在 1250 亿美元，但华尔街仍对政府的财政轨迹保持警惕。本周的高潮将是周五的就业报告，它将考验经济的韧性。

美联储的鹰派倾向与劳动力市场考验

强劲的经济增长和高通胀缩小了美联储任何潜在货币宽松的路径。美联储在上次会议上将政策利率维持在 3.50% 至 3.75% 的区间，但这一决定遭到了三名官员的反对，他们认为发出降息偏向的信号已不再合适。克利夫兰联储主席 Beth Hammack 作为反对者之一，计划于本周发表讲话。

“如果美联储降息，那不会是因为通胀数据带来了好消息，”BMO 资本市场美国利率策略师 Vail Hartman 表示，“那将是因为劳动力方面出现了坏消息。”

彭博社调查的经济学家预计，美国上个月仅增加了 6.5 万个非农就业岗位，较 3 月份令人意外的 17.8 万个岗位增幅大幅下降。失业率预计将稳定在 4.3%。劳动力市场需要出现重大裂痕，才能重振降息的理由。

财政担忧与前车之鉴

虽然美联储的立场至关重要，但投资者也越来越担心美国政府的财政状况。在过去的两年里，美国债务管理机构一直暗示拍卖规模稳定，但一些交易商开始质疑这种情况能持续多久。

英国市场强调了政府借贷成本上升的风险，该国 30 年期国债收益率最近触及 5.77%，为 1998 年以来的最高水平。对通胀上升的恐惧以及政府财政计划的不确定性推动了英债的抛售。随着美国财政部计划发行大量债务，投资者正密切关注任何压力迹象。

“如果你看到劳动力市场数据开始出现裂痕，那么降息预期可能会以更有意义的方式重新出现，”Cohn 说，“除此之外，我认为市场将很难完全回到战前的定价水平。”

本文仅供参考，不构成投资建议。