Upexi 第三季度营收 460 万美元，因 Solana 下跌录得 1.09 亿美元亏损

Upexi Inc. (NASDAQ: UPXI) 报告其第三财季净亏损 1.093 亿美元，主要源于其持有的 Solana 资产产生的 9230 万美元未实现亏损，尽管同期营收增长至 460 万美元。这一结果凸显了公司业绩与波动剧烈的加密货币市场之间的深度联系。

“本季度的业绩反映了我们正在努力执行数字资产金库策略，即以增值的方式累积每股 SOL 持仓，”Upexi 首席执行官 Allan Marshall 在一份声明中表示。“Solana 一流的性能、成本和机构采用率，让我们坚信我们正在构建长期的股东价值。”

截至 3 月 31 日的季度，这家纳斯达克上市公司的营收从去年同期的 320 万美元增长至 460 万美元，这主要得益于数字资产金库业务的加入。通过质押其持有的 Solana，公司产出了约 3.5 万枚代币，贡献了 350 万美元的营收。尽管由于 Solana 价格在季度内下跌 33% 导致了账面亏损，但 Upexi 将其总持有量增加了 9%，达到 250 万枚 SOL 代币。

这些业绩突显了 Upexi 作为 Solana 敞口公共代理策略中固有的波动性。虽然公司正在积极管理其资本结构——削减了 760 万美元债务并将员工人数减至 10 人——但其财务表现仍与加密市场的波动挂钩。管理层的目标是到 2026 年 7 月 1 日让质押收入覆盖所有现金运营和利息支出，这是对其模式可持续性的关键考验。

市场压力下的金库增长

尽管首席执行官 Allan Marshall 称环境“充满挑战”，但 Upexi 仍扩大了其核心金库。该季度公司持有的 Solana 增加了约 18.9 万枚，截至 3 月 31 日，持仓总量达到 250 万枚 SOL。这些资产由 140 万枚流动代币和 100 万枚锁仓代币组成。

为了提高“每股持有 Solana”的指标，公司以约 200 万美元回购了约 250 万股公司股票。公司还完成了一项 3600 万美元的私募可转债融资，以换取 26.55 万枚锁仓 Solana 代币，并进行了另一项 740 万美元的注册直接发行。管理层表示，这些举措旨在增强其金库，并能增加股东价值。

管理层看好 Solana 基本面

虽然 Solana 的价格在季度内从约 125 美元跌至 83 美元，但 Upexi 首席策略官 Brian Rudick 认为该网络的基本面依然强劲。他指出，Solana 的下跌主要与比特币的疲软有关，而这两种资产是“完全不同的构造”。

Rudick 引用了多个数据点来支持他的观点，指出本季度 Solana 上的稳定币转账金额达到 2.1 万亿美元，比去年增长了 60%。他还强调，在 Solana 上代币化的现实世界资产 (RWA) 增长至 24 亿美元，而一年前仅为 3.17 亿美元。

走向自给自足之路

Upexi 正在大幅削减成本，使支出与经常性质押收入相匹配。公司已将员工人数缩减至仅 10 人，并将旗下消费品牌业务转为第三方物流模式，以减少固定开支。

该公司在该季度减少了约 760 万美元的短期债务。管理层表示，预计到 2026 年 7 月 1 日，假设持续质押收益率为 6% 至 7%，日常现金运营和利息支出将低于金库质押产生的收入。公司还在探索额外的低风险收益策略，以补充其质押收入。

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