美联航一季报即将发布：200 美元高油价下的航空业生存考验

美联航计划于 4 月 21 日公布第一季度业绩，届时将提供关键数据，说明各航空公司如何应对自伊朗冲突爆发以来翻倍至每桶近 200 美元的航空燃油价格。

“我最关心的首要问题是，在燃油和票价上涨后，他们是否观察到需求受到抑制，例如夏季或秋季的预订情况，”晨星（Morningstar）航空业股票分析师 Nicolas Owens 表示。

根据 LSEG 的数据，分析师预计美联航的净利润将较去年同期增长约 20%。在此次报告发布前，首席执行官 Scott Kirby 最近提出了与美国航空合并的可能性，但这一想法已遭到美国航空的公开拒绝。

整个航空板块都面临压力，摩根大通（J.P. Morgan Chase）将其竞争对手达美航空（Delta）2026 年的每股收益（EPS）预测从 7.05 美元大幅下调至仅 0.15 美元。美联航的业绩将预示该行业是否能够消化估计每张机票增加的 31 美元燃油成本，还是会有更大规模的运力削减。

燃油危机令全球航空业受挫

根据行业报告，由于全球 20% 石油的必经之路霍尔木兹海峡几近关闭，航空燃油价格已从 2026 年初的每加仑约 2.50 美元飙升至高达 4.90 美元。这一供应冲击迫使全球航空公司通过减少运力来应对，以避免经营不盈利的航线。

荷兰皇家航空（KLM）已从其春季计划中删减了 160 个航班，汉莎航空（Lufthansa）关闭了其 CityLine 区域子公司，加拿大航空（Air Canada）则暂停了往返纽约肯尼迪机场（JFK）的服务直至 10 月。尽管美国是主要的产油国，但其航空公司也未能幸免，因为国内燃油价格是根据全球市场定价的。

行业成本压力加剧

财务压力在北美市场显而易见。包括精神航空（Spirit Airlines）、边疆航空（Frontier）和忠实航空（Allegiant）在内的一批廉价航空公司目前正寻求联邦政府提供临时税收减免，以抵消燃油负担。精神航空自身的重组计划面临新的压力，燃油成本几乎是其 2026 年预测水平的两倍。

大型航空公司也在进行调整。达美航空已开始削减夏季计划，减少从纽约和底特律枢纽出发的航线。美联航此前也宣布了全年裁减 5% 总运力的计划。这些举措实施之际，航空公司正将成本转嫁给消费者，摩根大通的分析师估计，票价平均需要上涨 31 美元才能抵消燃油成本的激增。

即将发布的财报将首次清晰揭示这些前所未有的燃油成本如何影响美联航的利润率及其对关键夏季旅游旺季的展望。投资者将密切关注高票价是否导致需求萎缩的任何迹象，以及在自 2020 年以来行业最具挑战性的时期之一，该运营商能否维持盈利。下一个重大催化剂将是夏季旅游数据以及中东冲突是否降温。

本文仅供参考，不构成投资建议。