裕信银行收购德国商业银行要约获7.6%股权接受，持股比例突破30%

裕信银行对德国商业银行发起的386亿欧元收购要约，获得了代表该行7.6%股权的股份接受，使这家意大利银行的总持股比例突破了德国法律规定的30%强制收购门槛。

"要约结果证实，裕信银行已获得足够股份以实现有效控制，但最终统计结果仍需等到6月16日截止日期，"一位知情人士表示，他要求匿名讨论私人信息。

在5月初要约启动之前，裕信银行已直接持有德国商业银行26.77%的股份。根据监管文件，截至周二新增的7.58%股份将使总持股比例升至34.35%。这项估值约450亿美元的要约自5月初起向投资者开放，有效期至6月16日。

突破30%门槛触发了德国证券法下的强制收购要求，为裕信银行首席执行官Andrea Orcel全面控制这家德国第二大上市银行铺平了道路。该交易是自金融危机以来最大胆的跨境欧洲银行业整合，正面临包括欧洲央行在内的监管机构审查。

要约结果首次提供了投资者对该交易兴趣的具体信号，而该交易在德国遭遇了政治反对。德国商业银行管理层——由首席执行官Bettina Orlopp领导——曾敦促股东对这起主动收购要约不采取行动，认为该要约低估了银行的价值。德国政府——在2009年对该行实施救助后仍持有约12%的股份——也对一家关键国内金融机构被外资控制表示了保留意见。

裕信银行最初于2025年9月披露了其建仓德国商业银行的行为，最初通过衍生品进行，随后才发起全面收购要约。这家意大利银行表示，合并将打造一家欧洲银行业巨头，在企业贷款和财富管理领域拥有更强的规模优势，每年可产生约20亿欧元的成本协同效应。

该要约较裕信银行最初披露持股前德国商业银行的未受干扰股价溢价约20%。最近几周，德国商业银行股价的交易价格高于要约价，表明部分投资者预期会有更高的出价或竞争性要约。自2025年9月裕信银行首次公开持股以来，该股已累计上涨约15%。

所需监管批准包括欧洲央行（负责监督重大银行收购）以及德国金融监管机构BaFin的审批。欧洲央行必须评估该交易对合并后实体资本充足率和风险状况的影响。该交易预计将于2026年下半年完成。

上一次重大的跨境欧洲银行合并——西班牙对外银行对萨瓦德尔银行的收购尝试——于2024年被西班牙监管机构否决，突显了此类交易面临的政治障碍。裕信银行对德国商业银行的收购若完成，将打造一家总资产超过1万亿欧元、合计市值超过800亿欧元的银行，使其跻身欧洲资产规模前五大银行之列。

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