英国FCA将稳定币资本要求降至1%，低于欧盟MiCA规则

英国金融监管机构将其提议的稳定币资本缓冲减半至1%，与欧盟MiCA规定的更为严格的2%要求之间形成了监管差距。

根据周二发布的最终版加密货币规则手册，英国金融行为监管局将稳定币发行商的资本要求降至流通代币总价值的1%，低于此前草案中提议的2%。

"我们收到的反馈是，我们一开始设定的标准有点高了，"FCA支付与数字金融执行总监David Geale对记者表示。他补充称，最终规则是基于行业证据制定的。

FCA在其政策声明中表示，这一变化使审慎框架对大型发行商更具比例性，同时保持了整体制度的稳健性。监管机构还放宽了其他提案，给予企业更多时间将资金返还给赎回稳定币的客户，并取消了部分公开披露义务。对于加密货币交易所，FCA表示将调整拟议的交易规则，以更好地反映加密市场的运作方式，要求它们预留40%的交易资本以覆盖潜在损失。

更低的资本要求使英国相对于欧盟成为对稳定币发行商更具吸引力的司法管辖区。欧盟MiCA规定的是2%的同等要求。新规将于2027年10月生效，大部分稳定币将受FCA监管，而系统性代币则面临由英国央行主导的更严格制度。

FCA的最终版规则手册是在英国央行于6月22日推翻其此前提出的个人持有稳定币不超过2万英镑（约合26500美元）上限的提议之后发布的。英国央行转而将系统性稳定币的发行上限设定为500亿美元，这标志着监管方向正在向提升竞争力倾斜。

这些规则仅适用于英镑计价的稳定币，而这类稳定币在全球市场中占比很小，市场由Tether的USDT和Circle的USDC等美元挂钩代币主导。BCP Technologies（发行tGBP稳定币）首席执行官Benoit Marzouk表示，即便是降低后的1%资本要求仍然具有挑战性，他指出美国规则很可能会采用固定资本要求。

英国财政大臣Rachel Reeves在去年12月表示，FCA的规则将提供"清晰的规则路线图"，并将"不良行为者"挡在市场门外。全球政策制定者正面临在消费者保护与竞争力之间取得平衡的压力，尤其是在特朗普政府在美国推行对加密货币友好的政策之际。

FCA的框架创设了一个三层监管结构：FCA监管的英镑稳定币发行商、英国央行监管的系统性稳定币，以及FCA定制规则下的加密货币交易所。2027年10月的实施日期为企业提供了大约15个月的时间来准备合规系统。

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