瑞银预计 2026 年各国央行将购买 850 吨黄金

瑞银集团（UBS）的一份报告预计，2026 年各国央行的黄金净购买量将达到 800 至 850 公吨，这反驳了市场近期对长达 15 年的增持趋势即将结束的担忧。

瑞银策略师 Joni Teves 在 4 月 2 日的报告中写道：“各国央行向大规模出售黄金发生结构性转变的可能性极低。”该银行维持了 2026 年底每盎司 5,600 美元的金价目标。

该分析直接回应了近期关于土耳其央行出售约 50 吨黄金的新闻，这些报道曾引发市场对趋势可能逆转的担忧。瑞银认为，这些数据可能受到商业银行持仓和掉期操作的干扰，建议在获得更详细的数据之前不要得出广泛的结论。预计 2026 年 800-850 吨的购买量虽然略低于 2025 年预计的 860 吨，但仍标志着过去 15 年购买趋势的稳固延续，在此期间，官方部门的购买为市场提供了持续支撑。

官方部门的这一行为强化了这样一种观点，即各国央行是长期战略持有者，而非短期交易者。根据世界银行 2025 年的一项调查，约 62% 的央行对其黄金储备主要采取“买入并持有”的策略。只有约 4.5% 的央行进行短期战术调整。超过半数的机构增加黄金持仓的主要动力是多元化，在持续的地缘政治紧张局势和宏观经济不确定性背景下，这一因素依然稳固。

瑞银建议，各国央行通常充当稳定力量，利用价格回调建立头寸，而非追逐涨势。这种行为解释了为什么在价格剧烈波动期间，官方部门的购买似乎会消失。对于投资者而言，报告建议应将价格下跌视为“战略买入窗口”，而非趋势终结的信号。黄金的长期驱动因素，包括全球增长与通胀组合的风险以及持续的地缘政治紧张，继续使其成为投资组合多元化的关键资产。

本文仅供参考，不构成投资建议。