瑞银股价上涨 3%，因瑞士议员暗示将放宽资本金规则

随着瑞士主要立法者私下表示愿意放宽备受争议的“大而不能倒”改革，瑞银有望在 220 亿美元的拟议增资压力中获得缓解。

瑞银集团（UBS Group AG）股价上涨逾 3%，此前有报道称，瑞士资深议员私下向该银行保证，他们将寻求对严厉的新资本规则达成妥协，这些规则可能会使其资本要求增加超过 220 亿美元。此举表明这家瑞士唯一的全球性银行与其监管机构之间的冲突可能降温。

据《金融时报》（FT）援引知情人士消息称，来自不同党派的核心议员小组告诉瑞银高管，他们将“通过达成妥协来解决问题”。这些保证是在政府正式公布该方案决定之前给出的，方案可能最快于本月公布。

该银行股价受此消息提振走强，成为今年低迷表现中的一个亮点——此前该股年内累计跌幅接近 18%。这些拟议法规是针对 2023 年政府撮合瑞银收购倒闭对手瑞信（Credit Suisse）而做出的直接反应，一直是投资者的重大隐忧，引发了对未来回报和资本部署的不确定性。

目前争议的焦点在于，瑞士硕果仅存的这家全球性银行是否会面临其所称的“毁灭性”竞争劣势。相关规则可能迫使其为国际业务持有的资本金比美国和英国同行多出数十亿。瑞银已私下警告称，如果无法达成妥协，可能会考虑搬迁总部。

监管改革的两部分

瑞士财政部长卡琳·凯勒-祖特尔（Karin Keller-Sutter）去年提出的“大而不能倒”（TBTF）改革方案包含两个主要部分。第一部分涉及针对瑞银资本质量的行政监管变更。这些措施收紧了对递延所得税资产和内部软件的处理，据《金融时报》分析师估计，这可能会使核心资本要求增加 20 亿至 30 亿美元，若限制瑞银可计入的资本类型，广泛影响可能达到 110 亿美元。这部分不需要议会批准。

第二部分也是更具争议的提案，要求瑞银针对其国际业务持有更多资本。该措施旨在确保海外子公司在危机中能够独立稳定，而无需依赖瑞士母公司。这是立法者拥有更大影响空间的法律部分，预计产生的资本影响约为 220 亿美元。

议员释放灵活性信号

包括董事长科尔姆·凯莱赫（Colm Kelleher）和首席执行官安思杰（Sergio Ermotti）在内的瑞银高管，对政府不愿直接谈判的态度感到日益受挫。他们公开警告称，这会损害瑞士的竞争力，并存在针对该银行建立监管惩罚的风险。

议员们的私下保证表明这一信息正在引起共鸣。预计程序将于 5 月移交给国民院经济事务与税务委员会，使议员拥有更直接的控制权。据报道，一名知情人士告诉《金融时报》：“从那时起，我们将拥有更大的决策权。”正式的议会辩论可能会在 6 月开始。

尽管财政部此前在去年 11 月拒绝了一项妥协提案，但最新进展表明，放宽方案中最严格条款的路径现已开启。然而，一位接近该银行的消息人士向《金融时报》提醒道，“即使有了保证，也不能保证最终结果是可接受的”。

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