瑞银给予 AI 药企英矽智能 77 港元目标价

瑞银（UBS）开始对 AI 驱动的药物研发公司英矽智能（Insilico Medicine，03696.HK）进行覆盖，给予“买入”评级和 77 港元的目标价，理由是其平台具有从根本上缩短药物开发周期。

这一乐观前景基于英矽智能端到端的专有 Pharma.AI 平台，该行指出该平台在行业中处于全球领先地位。瑞银表示：“英矽智能整合了生成式 AI、深度学习和自动化技术，将从靶点发现到提名临床前候选药物（PCC）的时间从传统的约 4.5 年缩短至 12 到 18 个月。”

这种加速的时间表使得 Pharma.AI 平台能够产生约 30 个管线资产，并支持了 10 多项授权或合作协议。截至 2026 年 5 月，这些交易的总合同价值已超过 70 亿美元，其中药物发现和管线开发业务占该公司 2025 年总收入的 87%。

对于投资者而言，瑞银预计英矽智能的收入在 2025 年至 2035 年期间将实现 36% 的复合年增长率。77 港元的目标价对应预测 2026 年的市销率（P/S）为 31.3 倍，瑞银认为这一倍数与高增长科技和生物技术领域的全球同行一致。

Rentosertib：AI 发现的候选药物

投资逻辑的核心组成部分是该公司的领先资产 Rentosertib（ISM001-055）。报告强调，Rentosertib 是全球首个完全利用人工智能发现和设计的同类首创（first-in-class）候选药物。

该药物在中国进行的 2a 期临床结果中已经表现出良好的疗效和安全性。继这一成功之后，英矽智能计划于 2026 年第三季度在中国启动该候选药物的关键性 3 期试验，这是迈向潜在商业化的关键一步。

投资者观点

瑞银等大型机构的覆盖为 AI 驱动药物研发（AIDD）模式提供了强有力的信任票。虽然礼来（Eli Lilly）等公司在通过更传统的研发模式开发新一代药物方面取得了巨大成功，但英矽智能代表了一种专注于技术效率的不同路径。

在不到 18 个月的时间内从靶点发现推进到临床前候选药物的能力，与制药行业常见的多年周期相比，具有显著的成本和时间优势。瑞银对英矽智能不断扩大的管线未来授权潜力表示乐观，这表明如果该平台能持续提供有前景的候选药物，将具有持久的增长前景。

本文仅供参考，不构成投资建议。