瑞银预计腾讯首季利润增长 12%，聚焦 AI 发展潜力

瑞银集团（UBS）预计腾讯控股有限公司第一季度经调整后的利润将同比增长 12%，达到 692 亿元人民币。这一增长主要得益于各业务板块的稳健表现以及在人工智能领域的战略推进。瑞银重申了对该股的“买入”评级，目标价定为 780 港元。

根据瑞银的研究报告，预测季度营收将增长 11%。该行分析师预计腾讯本土游戏业务收入将增长 13%，国际游戏业务增长 16%，广告收入将攀升 18%。此外，金融科技及企业服务业务预计将扩张 10%。

市场焦点正日益集中在腾讯的 AI 战略上，尤其是计划于 4 月中旬推出的混元 3.0（Hunyuan 3.0）大语言模型。这使得腾讯与百度（其拥有文心一言）和阿里巴巴（通义千问开发商）等其他中国科技巨头展开直接竞争。管理层已承诺在 2026 财年之前，向人工智能新产品投入不少于 180 亿元人民币。

瑞银指出，市场对这些巨额 AI 投资可能带来的利润压力的担忧或许被夸大了。此类投资被视为长期增长的关键，使腾讯能够在蓬勃发展的 AI 市场中占据一席之地。该行给出的 780 港元目标价意味着较腾讯目前的交易水平有显著的上行空间，这表明市场可能尚未充分计入其 AI 计划的潜力。

本文仅供参考，不构成投资建议。