阿联酋在入会 59 年后退出欧佩克，该组织闲置产能削减三分之一

阿联酋在入会 59 年后退出欧佩克，该组织闲置产能削减三分之一

阿拉伯联合酋长国于 5 月 1 日正式退出欧佩克（OPEC），标志着该石油输出国组织内部发生了结构性破裂，该组织的第三大产油国及关键的闲置产能来源就此缺失。

阿拉伯联合酋长国在加入石油输出国组织 59 年后正式离去。此举削减了该组织 13% 的供应量，分析师认为这是一次旨在加强其与美国关系的战略调整。

“阿联酋的离开是一种结构性破裂，”渣打银行能源研究主管艾米莉·阿什福德（Emily Ashford）表示。她指出，这次退出意味着一个 2025 年日产量约 315 万桶的生产国不复存在。

根据《能源情报》（Energy Intelligence）的数据，该决定于 5 月 1 日生效，使欧佩克调整后的闲置产能从冲突前的每日 410 万桶降至仅 280 万桶。阿联酋占据了该缓冲产能的三分之一，其退出使得该卡尔特剩余的调节产能中近 80% 集中在沙特阿拉伯。

虽然目前中东冲突导致霍尔木兹海峡运输中断，缓解了市场的直接冲击，但此次退出为中期供应过剩风险奠定了基础。预计阿联酋将追求独立的政策以实现其储量变现，可能将其产量从最后要求的每日 344.7 万桶配额提高到 500 万桶。

酝酿多年的精心退出

阿联酋的退出并非突发决定，而是长期压力积累的结果。分析人士指出，该国利用其低成本储量的野心与欧佩克配额制度的限制之间存在日益增长的分歧。阿联酋 2026 年 5 月的规定产量定为每日 344.7 万桶，远低于其宣称的产能目标。

晨星公司（Morningstar）权益总监约书亚·阿吉拉尔（Joshua Aguilar）在一份简报中表示：“阿联酋关于采取不同生产政策并将其储量变现的权衡可能已经酝酿多年。”他认为，伊朗对阿联酋领土和海上航运的导弹及无人机袭击是这一决定的“可能最终催化剂”。

此举解散了始于 1967 年的 59 年成员身份。与 2019 年卡塔尔这一边缘产油国的退出不同，阿联酋的离开撤走了闲置产能缓冲的共同锚点，而这一缓冲曾是欧佩克市场稳定公信力的来源。阿联酋去年的产量为 315 万桶/日，超过了安哥拉（2024年）、厄瓜多尔（2020年）、卡塔尔（2019年）和印度尼西亚（2016年）等近期退会成员在离开时的产量总和。

沙特阿拉伯：地位更显赫，风险更集中

表面上看，沙特阿拉伯在欧佩克内部的主导地位有所增加。随着阿联酋 13% 的产量份额被移除，利雅得自身每日 1,022.8 万桶的配额在缩小的组织中占据了更大的比例。然而，这种更高程度的中心化也带来了更大的风险敞口。

“鉴于目前的情况，欧佩克的闲置产能缓冲已接近于零，而这原本主要由沙特阿拉伯和阿联酋共同支撑，”阿什福德指出。随着双锚结构的瓦解，沙特阿拉伯不得不独自承担稳定市场的重担，削弱了该组织应对未来供应冲击的能力。

关键问题在于这次退出是否会引发价格和产量战。俄罗斯表示，更广泛的 OPEC+ 联盟将继续存在，且不预计会出现价格战。很大程度上取决于一旦霍尔木兹海峡重新开放，且阿联酋开始向其 500 万桶的中期产量目标冲刺时，沙特阿拉伯将如何反应。

伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）主席兼首席分析师西蒙·弗劳尔斯（Simon Flowers）表示：“失去阿联酋加剧了欧佩克平衡市场的挑战，并增加了中期内供应过剩导致价格疲软的风险。”弗劳尔斯认为，目前来看，这次退出对 2026 年的市场基本面影响微乎其微，因为即使海峡开放，海湾产油国也需要数月时间才能恢复到冲突前的产量水平。

本文仅供参考，不构成投资建议。