特朗普对伊通牒推动 10 年期美债收益率飙升 36 个基点

由于交易员开始计入不断升级的地缘政治风险，前总统唐纳德·特朗普要求伊朗在 48 小时内重新开放霍尔木兹海峡的通牒，导致 10 年期美债收益率飙升 36 个基点，触及 2025 年中期以来的最高水平。此前特朗普威胁称，如果这条关键航道在周二截止日期前未能全面恢复运营，他将袭击伊朗的基础设施。

“债券市场正对这一迫在眉睫的危险做出反应，即一场更广泛的冲突可能会切断全球能源供应的关键命脉，”外交关系委员会中东研究高级研究员表示。“10 年期美债 36 个基点的波动是一个显著的避险信号，反映出市场对实质性供应中断的真正担忧。”

国债市场的避险买盘伴随着原油价格的剧烈飙升，布伦特原油期货上涨超过 3%，交易价格突破每桶 95 美元。霍尔木兹海峡是全球约五分之一石油和液化天然气的咽喉要道，任何长期关闭都可能推高全球通胀。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）也随之攀升，反映出投资者焦虑情绪加剧。

目前悬而未决的是全球能源市场的稳定以及直接军事对抗的可能性。此次通牒是在一场为期五周、已造成数千人死亡、超过一百万人流离失所的冲突之后发出的。市场目前正计入持续性供应中断的可能性增加，这种情景让人联想起 1970 年代的石油危机。

军事升级后的最后通牒

特朗普通过其 Truth Social 平台发表的威胁中，明确提到了瞄准伊朗的发电厂和桥梁。在此警告之前，最近一架美军 F-15E“打击鹰”战斗机被击落，随后其飞行员从伊朗境内被营救。虽然美国确认了营救行动，但伊朗官方媒体声称又击落了更多参与行动的美军飞机，这一说法遭到了美国官员的驳斥。

冲突中已经发生了针对该地区民用和能源基础设施的袭击。伊朗对科威特、巴林和阿拉伯联合酋长国的发电厂和石化设施发动了无人机袭击。此前，以色列袭击了伊朗境内的一家主要石化厂，以色列总理本雅明·内塔尼亚胡称该工厂在为战争提供资金。

外交调解空间缩小

尽管言辞不断升级，外交渠道仍然保持开放，但收效甚微。经常担任调解人的阿曼官员会见了伊朗同行，讨论关于确保海峡“顺畅通行”的提议。埃及外长也一直与美国、伊朗及其他地区特使保持联系。

然而，伊朗的公开立场依然强硬。虽然官员们表示，与对手无关的船只可以在安全协调下通过，但这仍未达到特朗普要求无条件、无阻碍通行的要求。上一次海湾地区局势紧张至此是在 2019 年，当时油轮的保险费飙升了 10 倍以上，如果通牒到期仍未解决，预计会出现类似甚至更剧烈的反应。

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