特朗普将会见习近平，事关 80 亿美元能源出口

特朗普总统将于本周在北京会见中国国家主席习近平。受国内法律诉讼失利以及伊朗战争带来的国外地缘政治压力影响，特朗普政府的主要经济杠杆已被削弱。

这次为期两天的峰会定于 5 月 14 日至 15 日举行。目前，联邦法院越来越多地做出不利于特朗普推行贸易议程所使用的广泛关税的裁决。独立研究所高级研究员菲利普·马格内斯（Phillip Magness）指出：“301 条款关税在实施前涉及更为繁琐的调查程序，”这解释了为何政府此前更青睐其他法规。

此次峰会的核心利益是两国间的贸易关系。2024 年，中国进口了价值 84 亿美元的美国石油和液化天然气（LNG），但在报复性关税的影响下，这一数字已骤降至接近于零。2025 年，中国对美国液化天然气征收了 25% 的关税，对原油征收了 20% 的关税，实际上中断了贸易。

对于投资者而言，这次会议的结果可能决定未来数十亿能源销售的可行性，并释放出白宫是否会加倍推行面临日益严峻法律和程序障碍的关税策略的信号。如果未能达成协议，政府可能会转向美国贸易法中更具限制性的 301 条款，这可能会引发新一轮的法庭挑战。

美国能源的潜在生命线

特朗普与习近平之间的协议可能会振兴一度蓬勃发展的能源贸易。在第一阶段贸易协议之后，中国对美国石油的进口在 2020 年达到每日约 39.5 万桶的峰值，但自 2025 年 5 月以来已完全停止。同样，美国对华液化天然气销量从 898 万公吨的高点降至 2025 年的仅 2.6 万吨。

分析师估计，如果北京取消 25% 的关税，美国液化天然气将比亚洲现货价格更便宜，尽管中国国内需求疲软可能会限制上行空间。睿咨得能源（Rystad Energy）估计，今年约有 1200 万吨美国液化天然气已签约交付给中国买家，但为了避免高昂的进口税，这些货物正被转售到欧洲。

其他能源产品表现出更强的韧性。美国仍是中国乙烷的唯一供应商，也是其丙烷的最大供应商，2025 年的出口额分别达到 29.6 亿美元和超过 66 亿美元。尽管贸易战仍在继续，这些货运仍在进行，北京甚至为了确保供应而免除了部分报复性关税。

关税策略受挫

此次峰会的背景是地缘政治和法律格局的剧变。特朗普总统抵达北京时，其基于 1974 年贸易法第 122 条的关税策略法律基础正因司法审查而动摇。从好市多（Costco Wholesale Corp.）到福特汽车（Ford Motor Co.）等数百家公司已在法庭上对这些征税提出挑战。

这迫使政府考虑使用同一法案的 301 条款，分析师警告说，这条路径更为复杂且法律成本更高。马格内斯表示：“特朗普也会尝试扩大 301 条款的措辞，在这种情况下，对于他一些证据不足的 301 条款调查结果，可能会面临法庭挑战。”

更复杂的是与伊朗持续的冲突，伊朗是中国在中东的关键盟友之一。战争分散了美国的军事资源，使其远离亚洲，并消耗了弹药储备，这导致一些中国分析师质疑华盛顿在潜在地区冲突中保卫台湾的能力。这种变化的权力格局使得白宫在进入这场高风险谈判时筹码不断减少。

本文仅供参考，不构成投资建议。