泰格医药股价大跌 7%，非经常性项目掩盖调整后利润 18% 的增长

杭州泰格医药科技股份有限公司（3347.HK）股价下跌超过 7%，此前该公司报告第一季度净利润暴跌 70.4%。分析师表示，这一跌幅掩盖了稳健的基础业务运营表现。

瑞银（UBS）的一份研究报告指出：“剔除非经常性项目后，归属于股东的净利润同比增长 17.7% 至 1.2 亿元。” 瑞银重申了对该股的“买入”评级，并将其 H 股目标价从 56.7 港元上调至 59.9 港元。

这家临床研究机构报告第一季度收入为 18 亿元，较去年同期增长 15.2%，符合市场预期。然而，报告的净利润降至 4904 万元，主要受与其合并投资基金相关的 1.95 亿元公允价值损失拖累。这一会计费用增加了归属于少数股东的损益，进而减少了归属于股东的利润。

股价的大幅下跌突显了投资者对报表利润的关注，即便公司的核心业务已显示出复苏迹象。中信里昂（CLSA）的分析师指出，新订单情况有所改善，能见度增强，截至 4 月的四个月累计新订单已超过 30 亿元。该经纪行维持其“跑赢大市”评级和 56.1 港元的目标价，并指出管理层维持了全年新订单增长 21% 的目标。

财报结果表明，在生物技术服务行业经历了一段挑战期后，泰格医药的基础业务正在趋于稳定。投资者将关注公司 8 月份公布的半年报，以确认新订单的增长势头是否能转化为持续的利润增长。

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