USDT超越以太坊：市值达1860亿美元 ETH跌至1510美元

6月26日，Tether的USDT稳定币市值超越以太坊，成为第二大加密资产，以太币（ETH）暴跌5.2%，使其估值跌破1850亿美元。

Bitget Wallet首席运营官Alvin Kan表示："这一里程碑事件凸显了稳定币在当今加密生态系统中的爆炸性增长和主导地位。它表明在市场波动期间，对可靠、流动性的出入金通道存在强劲需求，同时也提醒人们，ETH必须持续提供引人注目的实用性和叙事动能，才能维持其地位。"

根据CoinGecko数据，截至UTC时间14:30，USDT市值达到1860.6亿美元，略高于以太坊的1856.6亿美元。两者差距——约4亿美元——窄到足以在数小时内逆转，但趋势方向已明确显示资本流向。ETH在Coinbase上触及1510美元，创2025年4月以来最低水平，随后回升至约1553美元。广泛的加密市场抛售也推动Circle的USDC超越Ripple的XRP，USDC市值达736亿美元，而XRP为640亿美元。

这一超越标志着加密市场资本配置的结构性转变。根据21Shares的数据，稳定币目前占加密总市值的近15%。该机构指出，在上一轮熊市中，稳定币供应量收缩超过30%，但本轮周期正创下历史新高。当市场对美元流动性的需求推动新USDT代币被铸造时，Tether的市值就会增长——这是场外资本的直接指标。由Everdawn Labs开发的USDT全链版本USDT0，于6月25日累计交易量突破1000亿美元，表明稳定币基础设施正从纯交易领域扩展到支付、财资运营及新兴的AI代理经济体。

稳定币主导地位为何重要

当一个旨在保持1美元价值的静态价值工具，其市值超越一个可编程区块链时，反映出加密市场的防御性姿态。投资者正在将资金转向与美元挂钩的资产以降低风险，而非完全退出生态系统。Tether报告称，其储备金超过1930亿美元以支持流通中的USDT，并在2025年创造了超过100亿美元的利润，使其成为全球金融领域按净利润计算最赚钱的公司之一。USDT目前控制着稳定币市场约70%的份额。

以太坊生态系统面临着加剧价格压力的内部阻力。以太坊基金会近期裁减了20%的员工，并有多位高管离职。一家名为Ethlabs的新非营利组织（由Bitmine和Sharplink的以太坊财库资助）于本周启动，旨在留住关键开发者和研究人员。ETH价格已回落至2023年10月和2025年4月曾触及的关键长期支撑位。

并非所有资本都在逃离

一些机构持有者将此次下跌视为买入机会。Sharplink在八个月内首次买入以太币，于周四购入5000枚ETH。由Tom Lee担任董事长的Bitmine上周则增持了76,881枚ETH。他们的囤积行为表明，尽管市值排名发生变化，但他们对以太坊作为主导智能合约平台——支撑着绝大多数DeFi协议、NFT市场和Layer 2网络——的地位依然抱有坚定信心。

对交易员而言，问题在于USDT供应增长是意味着资本正在等待催化剂，还是预示着长期的风险规避环境。USDT市值的下降可能表明资金正重新轮动回风险资产。而持续增长则确认了谨慎情绪在加深。Tether首席执行官Paolo Ardoino已将新兴的AI驱动的代理经济体视为USDT的下一个主要应用场景——自主系统需要一种可在任何网络间即时结算的、普遍可用的数字美元。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。