特斯拉股价跌破 350 美元，摩根大通看跌 60%

特斯拉公司（纳斯达克股票代码：TSLA）股价连续第八周下跌，此前摩根大通分析师 Ryan Brinkman 重申了 145 美元的目标价，这意味着 60% 的下跌空间。

Brinkman 在周五发布的一份报告中表示：“我们继续看到特斯拉股价与其潜在汽车业务表现之间的根本性脱节，由于库存处于创纪录高位且需求减弱，该公司目前正面临重大阻力。”该分析师认为，该股股价是由“自动驾驶出租车雾件”支撑的。

该银行维持了对这家电动汽车制造商的“减持”评级。此前，特斯拉经历了灾难性的第一季度，产量为 408,386 辆，但仅交付了 358,023 辆，导致剩余库存超过 5 万辆。

特斯拉股价今年以来已下跌近 25%。随着该公司的库存周转天数从仅 10 天增加到 30 天以上，抛售已导致数百亿美元的市值蒸发。

库存过剩是该公司历史上最严重的，使其全球未售出库存总额达到创纪录的 16.4 万辆。2025 年底 7,500 美元的联邦电动汽车税收抵免到期，进一步恶化了局势，这显著冷却了美国市场的需求。

在特斯拉陷入困境的同时，竞争对手正在迎头赶上。比亚迪（OTC: BYDDY）第一季度的销量几乎是特斯拉的两倍，利用其插电式混合动力车型占领了主流市场。在高端市场，Rivian Automotive（纳斯达克股票代码：RIVN）推出的起售价 4.5 万美元的 R2 SUV 正被定位为特斯拉老化车型 Model Y 的直接竞争对手。

并非所有分析师都认同摩根大通的极度悲观。摩根士丹利的 Andrew Percoco 持有“持有”评级，目标价为 415 美元，他指出特斯拉的全自动驾驶（FSD）软件已记录了近 100 亿英里的行驶里程。他认为，预计在 8 月发布的关于公司自动驾驶出租车计划的实质性更新，可能为证明其估值合理性提供路径。

重申的目标价使特斯拉的估值在 8 月自动驾驶出租车活动前面临关键抉择。如果无法证明自动驾驶商业化的明确路径，可能会迫使投资者将特斯拉视为更像传统汽车制造商，从而验证摩根大通的看跌论点。下一个主要催化剂将是 4 月 22 日发布的第一季度财报。

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