特斯拉股价上涨 10%，因中国版 FSD 上线在即

特斯拉全自动驾驶软件在中国落地的可能性正引发新一轮投资者的乐观情绪，推动其股价在上周上涨近 10%。社交媒体活动暗示了这一动向，标志着该公司正在关键性地推动其在人工智能领域的深厚投资变现，并直接在这一全球最大的电动汽车市场挑战中国的本土领军企业。

股价的上涨反映在连续三个交易日分别录得 2%、3% 和 4% 的涨幅，这主要受中国即将推出 FSD 的预期驱动。虽然特斯拉尚未正式确认发布，但进入该市场的前景重新点燃了投资者对公司除汽车制造外长期增长前景的兴趣。目前 FSD 在美国拥有 130 万订阅用户，每月费用高达 99 美元。

在 2025 年贡献了特斯拉 20% 以上收入的中国市场，FSD 的发布将为其开启一个新的高利润营收渠道。据报道，最新的软件版本 FSD v14.3.1 将反应时间提高了 20%，这是一个关键的性能指标。仅目前美国的订阅基数就有望带来约 15 亿美元的年收入，这说明了规模更大的中国市场所蕴藏的机会。

对于投资者而言，FSD 在中国的成功推出将有助于证明公司前瞻性估值的合理性，一些模型预测其目标价为每股 415 美元。这强化了特斯拉正在从一家汽车制造商转型为一家垂直整合的 AI 公司的叙事，业务涵盖车辆、Optimus 人形机器人以及通过其耗资数十亿美元的 Terafab 计划进行的芯片制造。

竞争与风险

然而，FSD 在中国的部署之路并非没有障碍。该公司面临着缓慢的监管进展，以及看空分析师所描述的来自华为和智己 (XPeng) 等本土企业的日益激烈的竞争，这些企业也在开发自己的高级驾驶辅助系统。这些分析师预测特斯拉的年收入增长率仅为 6.2%，远低于满足看涨目标所需的 14.1%。

该股近期的表现取决于其 AI 战略的成功执行，这使得潜在的中国 FSD 发布成为一次关键测试。虽然上行空间巨大，但如果在 AI 和机器人领域的巨额资本支出无法转化为广泛的 FSD 采用等变现成果，则面临着重大风险。

本文仅供参考，不构成投资建议。