特斯拉获德国中央合作银行上调评级，250 亿美元人工智能计划成焦点

德国中央合作银行（DZ Bank）于 4 月 24 日将特斯拉公司（TSLA）的评级从“卖出”上调至“持有”，随着该公司向人工智能转型，该行改变了对这家电动汽车制造商的看法。

虽然德国中央合作银行并未发布详细评论，但此次上调反映了华尔街日益增长的一个主题：特斯拉未来的估值取决于其人工智能、机器人和芯片设计计划，而不仅仅是汽车生产。

此次上调为重大的运营阻力提供了一个平衡点。特斯拉已全额提取其 58 亿美元的中国营运资金贷款额度，2026 年第一季度增加了 35%。在对中国贷款机构依赖度增加的同时，特斯拉在该国的零售额在同一季度同比下降了 16%。

从“卖出”到“持有”的转变表明，该行认为风险状况更加平衡，人工智能的长期潜力可能抵消眼前的挑战。特斯拉股价一直承压，此次上调缓解了一些抛售压力，但并非全面认可。

特斯拉的战略转型涉及巨大的资本承诺，预计 2026 年的投资将超过 250 亿美元。这些支出主要针对人工智能计算、扩大人形机器人 Optimus 的规模，以及使用英特尔 14A 工艺的内部芯片计划。这实际上将特斯拉拆分为两个运营板块：现有的电动汽车和能源业务，以及一条通往盈利路径更长的高投入人工智能创业板块。

这种转型伴随着执行风险。管理层已暗示机器人出租车（Robotaxi）和人形机器人商业化的时间表将更加谨慎，预计在 2027 年及以后才会有实质性收入。

该公司在中国的金融运作——在其他地方持有 447 亿美元现金的同时，以约 2.1% 的优惠利率借款——被一份报告称为“结构性依赖”。整个 58 亿美元的贷款设施将在未来 12 个月内到期，如果中国银行选择不展期债务，将产生显著的再融资风险。

德国中央合作银行的上调建议投资者放眼短期问题，关注特斯拉人工智能雄心的潜力。投资者将关注公司 250 亿美元资本支出计划的执行情况，以及即将在财报中发布的关于中国业务的任何评论。

本文仅供参考，不构成投资建议。