伊美战争阻断全球石油贸易，油轮 ETF 飙升 600%

一只与原油运输成本挂钩、鲜为人知的交易型开放式指数基金（ETF）已成为能源市场中获利最丰厚的交易之一。随着伊美战争扰乱全球贸易，Breakwave 油轮运输 ETF (BWET) 今年已飙升超过 600%。

“这确实是一个关于运输成本的故事，”VettaFi 研究总监 Cinthia Murphy 表示。“每当航运出现重大干扰时……运费期货就会飙升，而有一只 ETF 比其他任何产品都能更好地捕捉到这种表现。”

该基金的戏剧性上涨使能源行业的其他显著收益也显得黯然失色。美国石油基金 (USO) 今年至今上涨接近 90%，而能源精选行业 SPDR ETF (XLE) 涨幅超过 23%。战争导致霍尔木兹海峡关闭，全球 20% 的石油和天然气贸易均需经过该海峡，这导致运费期货大幅飙升。波罗的海干散货指数（更广泛的航运成本衡量指标）今年已上涨 41%。

冲突的影响已超出短期航运费率的范畴，国际能源署 (IEA) 目前预测全球天然气市场将保持至少两年的紧张状态。卡塔尔液化天然气 (LNG) 基础设施受损预计将推迟全球 LNG 的扩张浪潮，突显出能源基础设施投资不足的更广泛问题，这可能导致价格在 2026 年之前一直处于高位。

战争风险溢价

油轮费率的飙升反映了通过关键海上走廊运输商品的风险重新定价。冲突目前已进入第二个月，伊朗军队动用小型船只扣押货轮，实际上挟持了全球经济的关键动脉。这让人回想起 20 世纪 80 年代的“油轮战”，当时美国海军为挂靠科威特旗帜的油轮护航，以保护其免受伊朗攻击。

然而，分析师警告称，在今天重复此类任务将复杂得多。风险情报公司 Verisk Maplecroft 的分析师 Torbjorn Soltvedt 表示：“我认为，就军事技术的发展而言，尤其是在不对称作战方面，现在确保水道安全比当时要困难得多。”

更广泛的市场影响

BWET 的反弹是全球能源系统投资不足这一大背景的一部分，这一主题在战争爆发前就已经存在。SS&C Technologies 基金销售与策略主管 Paul Baiocchi 表示：“（我们讨论过）这样一个观点，即甚至在伊朗冲突之前，许多全球大宗商品市场就已经处于紧张状态，如果说有什么不同的话，那就是这次冲突加剧了许多挑战。”

国际能源署的最新的报告强调了这一点，指出卡塔尔 Ras Laffan LNG 终端受损可能会削弱未来数年的预期供应增长。该机构估计，到 2030 年，LNG 供应量将累计损失 1200 亿立方米，从而使市场紧张局势持续到 2026 年和 2027 年。

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