Strategy 第一季度比特币持仓显示 145 亿美元未实现亏损，同时坚持激进增持

商业智能公司 Strategy 近期提交的 SEC 文件显示，其公司比特币金库在 2026 年第一季度录得近 145 亿美元的未实现亏损。

在 2026 年 5 月 5 日提交给美国证券交易委员会的 Q1 8-K 文件中，该公司表示：“公司录得其持有的比特币未实现亏损约 144.6 亿美元。”

这一巨大的账面亏损通过一笔 24.2 亿美元的递延所得税资产得到了缓冲，该公司可以利用这笔资产抵消未来的税收债务。尽管出现了季度市值计价亏损，Strategy 仍继续其收购策略，在 4 月初购买了更多比特币。此次购买的资金源于其“平价发行”（ATM）股票计划，该计划是其“42/42”计划的一部分，目标是到 2027 年筹集 840 亿美元用于进一步收购。

这份文件向市场呈现了双重叙事。一方面，数十亿美元的未实现亏损突显了在资产负债表上持有比特币的上市公司所面临的波动性和风险敞口。另一方面，Strategy 即便面对此类亏损仍坚持不懈地增持资产，释放出强烈的长期看涨信心，这可能会影响其他正在考虑类似路径的机构投资者。

Strategy 激进的比特币策略使其股票成为寻求在传统股票投资组合中获得比特币敞口的投资者的热门替代标的，与贝莱德的 IBIT 和富达的 FBTC 等现货 ETF 并列。“42/42”计划旨在筹集 840 亿美元，强调了一种将公司金库策略与短期价格波动脱钩的长期愿景。

市场反应依然存在分歧。虽然一些分析师指出账面亏损是企业金库的戒律，但其他人则认为该公司坚定的增持行为是将数字资产整合到企业财务中的模版。利用递延所得税资产减轻比特币价格波动对会计影响的有效性，将受到其他首席财务官的密切关注。

本文仅供参考，不构成投资建议。