微策略 STRC 优先股回归 100 美元面值，为增持比特币铺平道路

微策略（MicroStrategy）的永续优先股（STRC）周五回归 100 美元面值，这是一个关键水平，允许该公司恢复股票销售并重启其比特币（BTC）收购策略的融资引擎。此举使执行主席迈克尔·塞勒（Michael Saylor）有可能增持公司目前持有的 818,334 枚比特币。

塞勒在公司 2026 年第一季度财报电话会议上阐述了依赖优先股发行的循环融资策略：“你用信贷购买比特币，让它升值，然后出售比特币来支付股息。”

面值的回归是在该公司融资部门进入静默期之后实现的。最近的一份 SEC 文件显示，在 4 月 27 日至 5 月 3 日期间，其四类优先股的销售额均为零，这与前几周形成了鲜明对比，当时该公司主要通过优先股筹集了 21.8 亿美元，用于资助一项 25.4 亿美元的比特币购买计划。在暂停期间，该公司出售了 8200 万美元的普通股，但并未将这些资金投入比特币。

融资暂停恰逢微策略经历了一个波动剧烈的季度。该公司报告 2026 年第一季度净亏损 125.4 亿美元，原因是比特币价格在该期间下跌导致其持有的数字资产出现了 144.6 亿美元的未实现亏损。尽管如此，核心软件业务的营收同比增长 11.9%，达到 1.243 亿美元，显示其基础业务保持稳定。截至 5 月 3 日，该公司的比特币平均收购价格为每枚 75,537 美元。

融资工具获得认可

微策略的优先股正成为其叙事的重要组成部分，其 STRC 系列在短短九个月内市值增长至 85 亿美元，成为全球规模最大的优先股。该工具目前年化股息率为 11.50%，并已开始在公司自身的财库之外站稳脚跟。在“2026 年微策略世界大会”上，Prevalon Energy 和 Anchorage Digital 均披露已将部分公司财库分配给 STRC。

这一发展表明机构对微策略融资产品的胃口正在扩大，分析师的评论也支持了这一观点。Canaccord Genuity 最近将普通股的目标价格从 185 美元上调至 224 美元，理由是优先股结构具有增值性，可以在不稀释普通股股东的情况下为比特币购买提供资金。18 位分析师的一致评级仍为“强力买入”，平均目标价为 360.81 美元。

随着 STRC 融资窗口再次开启，微策略增加比特币库存的道路已经清晰。此举允许公司发行新股并筹集资金，加强其积累比特币的首要目标，同时可能提振投资者对整体市场的信心。

本文仅供参考，不构成投资建议。