- Strategy 暂停比特币购买,以回购 2029 年到期的 15 亿美元可转换票据。
- 该公司支付了 13.8 亿美元,通过折价偿还债务实现了 1.2 亿美元的收益。
- 未出售任何比特币,董事长 Michael Saylor 表示公司的 “BitVac 正蓄势待发” 以备未来购买。

Strategy 本周调整了资本战略,斥资 13.8 亿美元现金回购了面值 15 亿美元的可转换债务,节省了 1.2 亿美元,而非增加其比特币储备。
“本周我们购买了债券,而不是比特币。₿itVac 正在蓄势待发,”执行董事长 Michael Saylor 在 X 上表示,他将此举定性为为未来增持做准备的临时停顿。
此次回购以低于票面价值的价格注销了该公司 2029 年到期的 0% 可转换优先票据中的很大一部分。根据公司声明,此次交易资金来源于现有的现金储备,并未出售公司持有的 843,738 枚 BTC 中的任何一枚。Strategy 的比特币储备目前持有约 15 亿美元的未实现利润。
此举降低了 MSTR 股东未来面临股份稀释的风险,并增加了每股对应的比特币数量。它还通过折价注销债务强化了公司的资产负债表,缓解了与 2028 年 6 月生效的其他票据回售权(put options)相关的风险,并为未来的比特币购买提供了更多灵活性。
这一决定标志着 Strategy 公司战略的一次重大演变。这家以开创公司比特币积累先河而闻名的公司,现在正积极管理其资本结构,运作方式更像是一个宏观套利交易工具。通过发行低成本债务和股权,Strategy 可以顺势折价注销负债,或者将资本投入美国国债等产生收益的工具,从而创造利差。
此次债务注销直接惠及股东,因为它减少了可能转换为 MSTR 股票的票据数量,从而集中了公司底层比特币资产的所有权。尽管黄金拥护者 Peter Schiff 此前曾对 Strategy 杠杆模式的可持续性表示担忧,但许多投资者将此举视为审慎财务纪律的体现,而非财务压力。公司正在 2028 年其他债务工具的流动性窗口开启前,主动降低资产负债表风险。
本文仅供参考,不构成投资建议。