Starz 2026 财年第一季度营收下降 7% 且亏损扩大

Starz Entertainment (STRZ) 报告 2026 年第一季度营收同比下降 7.2% 至 3.07 亿美元，由于内容战略转型，亏损超出预期。

“在过去的 12 个月中，我们在为业务创造长期价值方面取得了重大进展，”总裁兼首席执行官 Jeffrey Hirsch 表示，并强调了退出与环球影业电影产量协议的决定。

该公司调整后的 OIBDA 为 5800 万美元，同时产生了 8100 万美元的无杠杆自由现金流。一项重大的战略转变是退出与环球影业的 Pay-Two 协议。管理层表示，由于该协议下的电影在进入 Starz 之前已在亚马逊 Prime（Amazon Prime）上被“大量观看”，且用户重合度极高，导致该协议表现不佳。

此举将 Starz 实现 20% 调整后 OIBDA 利润率的时间表整整提前了一年，至 2027 年下半年。该公司在本季度记录了 1.39 亿美元的重组费用，主要用于内容减记，预计第二季度还将产生与环球影业协议相关的另一笔费用。

财务状况与战略转型

本季度，Starz 的 OTT 营收为 2.11 亿美元，占其 3.07 亿美元总营收的大部分。该公司正致力于淡化订阅用户数作为主要指标的地位，管理层称这一决定已得到内部数据的“验证”。国内网络总裁 Alison Hoffman 指出，本季度的用户流失率达到了“历史最低水平”，而用户参与度同比增长了约 8%。

Hirsch 表示，公司将不再为环球协议下的库片支付“Pay-Two 的价格”，而是将“重新投资并以更优的经济效益收购表现优异的作品”，并将这种数据驱动的方法比作“金球奖”（Money Ball）。

前瞻展望与未来催化剂

Starz 重申了 2026 全年业绩指引，包括实现与 2025 年相比低个位数的调整后 OIBDA 增长，以及 8000 万至 1.2 亿美元之间的无杠杆自由现金流。管理层还预计年底杠杆率约为 2.7 倍。最近宣布的订阅价格上涨至 11.99 美元，预计将从第二季度开始在订阅用户群中体现。

第一季度业绩显示，Starz 正激进地以短期营收换取更清晰的盈利路径，这一举措取决于其成功收购低成本内容并将其变现的能力。投资者将关注即将发布的第二季度财报，以评估新订阅价格的初步影响以及退出环球影业协议相关成本的全面核算。

本文仅供参考，不构成投资建议。