油价上涨和国债收益率飙升的双重冲击，重新燃起了对1970年代式滞胀的担忧，即高通胀和低经济增长的有害组合。这种环境正在给股票和债券市场带来巨大阻力，其直接后果已在美国房地产行业显现。
随着能源价格上涨和债券收益率攀升的双重冲击给经济带来压力，全球市场对1970年代式滞胀重现的担忧正成为一个核心主题。受地缘政治冲突推动，原油价格已突破每桶100美元，而美国国债收益率已升至去年7月以来的最高点。这种组合同时助长了通胀并威胁经济增长，为各国央行带来了严峻挑战。
影响已在经济数据中显现。在欧元区，3月份私营部门产出跌至10个月低点，综合采购经理人指数(PMI)从51.9降至50.5，同时成本压力以三年多来最快的速度加速。欧洲央行已预示2026年增长预期将走弱，预计增长率将低于1%，因为高能源价格给商业活动和消费者需求带来压力。
国债收益率的飙升直接转化为美国购房者更高的借贷成本。截至本周，30年期固定抵押贷款的平均利率达到6.49%，仅过去一周就增加了13个基点。这标志着自2月底创下的5.99%低点以来，显著上升了50个基点。对于普通购房者来说，这一利率上涨使每月抵押贷款还款额增加60至150美元，为春季购房季带来了犹豫。
尽管利率上升抑制了抵押贷款再融资需求，但购房市场正显示出趋于平衡的迹象。现有待售房屋库存目前为3.8个月的供应量，正接近被认为是健康的四到六个月范围。这减少了竞价战的普遍性，赋予买家比近年来更多的议价能力。
鉴于股票和债券都面临阻力，财务顾问敦促投资者调整投资组合以增强韧性。债券在股市低迷时期提供保护的传统假设正在瓦解，因为持续的通胀侵蚀了固定收益回报。在这种环境下，现金的实际价值也会下降。焦点正转向在通胀时期表现良好的资产类别。
分析师建议增加对大宗商品、能源生产商和精选实物资产的敞口。在股票方面，重点是那些拥有强大资产负债表和显著定价能力的公司——即在不损害需求的情况下将更高的投入成本转嫁给客户的能力。正如一位首席执行官所指出的，这种新局面需要战略的果断转变。
自满是最大的风险。滞胀并非理论情景；早期信号已在数据中显现。
— deVere Group首席执行官Nigel Green。