麦肯锡和Artemis Analytics的一份新报告显示，尽管稳定币在2025年处理了高达35万亿美元的交易量，但其在真实商业和服务中的应用仍处于萌芽阶段。这些数据对采用叙事提供了重要的现实检验，强调投机交易仍然远远超过实际用途。
麦肯锡咨询公司和区块链数据公司Artemis Analytics于2026年1月23日发布的一项新分析显示，稳定币在真实世界支付中的使用量远低于表面数字所显示的。尽管稳定币在2025年链上转移了超过35万亿美元，但报告发现，只有约1%（即约3800亿美元）反映了供应商支付、工资或汇款等真实支付活动。这一发现直接挑战了稳定币交易量正在超越Visa或万事达卡等传统支付网络的说法。
交易量的绝大部分（总量的99%）归因于加密货币交易、交易所之间的内部钱包转账以及不涉及最终用户支付的自动化协议级功能。这3800亿美元的真实交易仅占全球支付市场总额（麦肯锡估计每年超过2千万亿美元）的0.02%。这些数据表明，尽管交易价值快速增长，但稳定币作为主流支付工具的作用仍处于早期阶段。
该报告详细列出了3800亿美元真实世界活动的发生地。企业对企业（B2B）支付是最大类别，年度交易量达2260亿美元。全球工资和汇款构成了第二大细分市场，为900亿美元，而资本市场活动（如自动化基金结算）去年总计80亿美元。这种细分表明，当前最重要的采用主要发生在商业和跨境金融业务中，而非消费者零售。
尽管整体渗透率较低，但作者强调了该领域的基础实力和未来可能性。这项分析旨在为评估市场进展创建一个更准确的起点，因为Visa和Stripe等传统金融巨头与Circle和Tether等加密原生发行方之间的竞争日益激烈。
真正的稳定币支付远低于常规估计，但这并未削弱稳定币作为支付渠道的长期潜力。相反，它为评估市场现状以及稳定币实现规模化所需条件建立了更清晰的基线。
— 麦肯锡和Artemis分析师