关键要点：
- SSR Mining 将把其在 Hod Maden 项目中持有的全部 20% 股权和运营权出售给土耳其的 Lidya Mines，以换取无上限的 4.0% 净熔炼所得税 (NSR) 特许权使用费。
- Royal Gold 正在将其持股比例从 30% 降至 15%，以换取 2.5% 的新 NSR 特许权使用费，从而将项目整合到当地运营商 Lidya Mines 旗下，后者现在持股 85%。
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SSR Mining 通过三方协议退出 Hod Maden 项目，换取 4% 特许权使用费
SSR Mining Inc. 将退出其在土耳其 Hod Maden 项目中的直接权益，将其 20% 的股份出售给合作伙伴 Lidya Mines，以换取 4% 的净熔炼所得税 (NSR) 特许权使用费。此项交易彻底重组了该项目的股权和运营结构。
“Hod Maden 是一个高品位、高利润的金铜开发项目。我们很高兴能继续参与其中，这种方式既保留了我们所有权的价值，又使我们的整体利益与我们的核心特许权和流转业务更加一致，”Royal Gold 总裁兼首席执行官 Bill Heissenbuttel 在一份声明中表示。
该交易将使 Lidya Mines 的持股比例增加到 85%，使这家土耳其公司成为唯一运营商。在 SSR 出售股份的同时，Royal Gold Inc. 将把其在该项目中的自有股权从 30% 降至 15%，并获得 2.5% 的新 NSR 特许权使用费。该协议还赋予 Royal Gold 一项看涨期权，即在商业化生产开始后的 12 个月内，可以以 1.6 亿美元的价格收购 SSR Mining 一半的特许权使用费。
此次出售完成了 SSR Mining 向专注于美洲平台的战略转型，消除了未来的所有出资义务，这些义务现在将由 Lidya 和 Royal Gold 承担。通过将资本和运营风险敞口交换为长期特许权使用费流，该交易降低了 SSR 资产负债表的风险。这为其现有投资组合增添了新内容，该投资组合还包括 Highlander Silver 和 Endeavour Silver 旗下项目的特许权使用费。
交易条款
根据协议，Royal Gold 将资助接下来的 7000 万美元项目成本，之后 Lidya 将出资 3.97 亿美元。任何进一步的资金将由剩下的两个股权合作伙伴按 15/85 的比例分摊。迄今为止已投资约 2.43 亿美元的 SSR Mining 将不再提供资金。
Royal Gold 还获得了对新特许权使用费的重大影响力，拥有对 SSR Mining 任何潜在销售的优先购买权，以及对 2028 年 1 月 1 日之前任何销售的同意权。
这些交易预计将于 2026 年第三季度完成，尚需获得土耳其采矿和石油事务总局的监管批准。
Hod Maden 项目前景
Hod Maden 项目位于土耳其东北部，是一个高品位的地下金铜开发项目。2026 年 1 月的一份技术报告概述了 13 年的矿山寿命，产量为 160 万盎司黄金和 2.09 亿磅铜。
报告估计，可售黄金的全维持成本 (AISC) 为每盎司 590 美元，突显了其高利润潜力。该项目的总私人特许权使用费负担现在将增加到 8.5%，由于矿床的高品位性质，预计这一水平不会对矿山计划产生实质性影响。土耳其企业集团 Çalık Holding 旗下的采矿部门 Lidya Mines 现在将负责开发和运营。
本文仅供参考，不构成投资建议。
