核心摘要
- 股价反应： 在公司发布第二季度财务展望后，其美股盘前交易股价下跌约 9%。
- 用户增长： Spotify 预测第二季度月活跃用户数将达到 7.78 亿，超过市场预期的 7.74 亿。
- 第一季度业绩： 该公司近期公布了强劲的第一季度财报，按恒定汇率计算营收增长 15%，营业利润率达到 33.1%。
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尽管用户增长预测强劲，Spotify 股价仍下跌 9%
Spotify Technology SA (SPOT) 股价在盘前交易中下跌多达 9%，此前该公司预计第二季度用户增长将超过分析师预期，这表明积极的运营表现可能不足以满足投资者的预期。
Spotify 联席首席执行官 Alex Norström 在公司近期发布的第一季度财报中表示：“我们的月活跃用户数 (MAU) 超过了 7.6 亿，实现了我们目标中的订阅用户增长，并看到了现有用户、重新激活用户以及新用户的健康参与。这一切都增强了我们对用户和订阅持续增长、低流失率以及营收和利润持续取得进展的信心。”
这家音乐流媒体巨头预测，第二季度月活跃用户数将达到 7.78 亿，高于分析师平均预期的 7.739 亿。该公司还指导第二季度营收为 48 亿欧元，营业利润为 6.3 亿欧元。尽管关键用户指标超出预期，但股价仍跌至每股 474 美元附近，表明投资者正关注财务展望的其他领域。该股此前收于 495.82 美元，随后在盘前交易中又下跌了 17.82 美元。
在此次负面反应之前，Spotify 第一季度表现强劲，毛利率达到 33.0%，为历史第二高水平，自由现金流增长 54% 至 8.24 亿欧元。在 Premium 订阅业务增长的推动下，第一季度总营收按恒定汇率计算增长了 15%。即使在美国和其他主要市场实施了几轮涨价后，Spotify 在第一季度仍增加了 300 万 Premium 用户，总数达到 2.93 亿。
尽管 Spotify 在全球音乐流媒体市场占据主导地位，估计份额为 32%（是其最接近对手 Apple Music 的两倍多），但其股价仍比 2025 年 6 月的高点低约 33%。该公司一直致力于从不惜一切代价追求增长转向持续盈利，2024 年报告了其首次全年盈利，并在 2025 年将 GAAP 利润翻了一番以上。
盘前股价下跌表明，投资者在权衡强劲的用户指标与对未来盈利能力、广告营收的担忧，或是对联合创始人 Daniel Ek 将于 1 月份卸任首席执行官转任执行主席的影响。此次下跌使该股接近其 52 周范围的底部。投资者现在将关注今年晚些时候公布的完整第二季度业绩，以获取有关利润率和广告销售的更多细节。
本文仅供参考，不构成投资建议。