SpaceX 拟通过创纪录的 2 万亿美元 IPO 筹资 750 亿美元

SpaceX 正准备进行一场创纪录的首次公开募股，公司估值可能高达 2 万亿美元，而其星舰（Starship）火箭的成功是这一估值的核心。

“第三版是我所谓的‘星舰’基础设计，它将赋予我们完成眼前任务所需的能力，”SpaceX 星舰工程副总裁比尔·莱利（Bill Riley）表示。

该公司正寻求筹集高达 750 亿美元的资金，其注册登记表预计将于 5 月下旬公开。高达 408 英尺的星舰旨在将到达地球低轨道的成本比 SpaceX 的猎鹰 9 号火箭降低多达 90%。

5 月下旬举行的星舰第 12 次测试飞行若能取得成功，且正值 IPO 路演期间，对于增强投资者信心至关重要。此次 IPO 的成功将测试投资者对一家估值极高且属于资本密集型商业模式的公司的胃口。

计划中的 IPO 将成为历史上规模最大的一次，使沙特阿美（Saudi Aramco）2019 年 294 亿美元的首次亮相相形见绌。这一估值反映了投资者对 SpaceX 在太空经济中主导地位的热情，以及对其星链（Starlink）卫星互联网和潜在空间数据中心雄心的期待。

然而，如此高昂的估值也伴随着风险。历史数据表明，规模最大的 IPO 往往在上市后的几个月内表现不佳。例如，Meta Platforms 在 IPO 后的 3.5 个月内股价暴跌了 54%。

估值担忧

分析师还指出了 SpaceX 潜在的高市销率（P/S）。根据报道的 2025 年 150 亿至 160 亿美元的销售额计算，2 万亿美元的估值将意味着市销率达到 125 倍。这显著高于即使是在互联网泡沫时期最受追捧的公司，当时的市销率峰值也仅为 30 到 45 倍。

星舰的角色

支撑这一估值的关键在于星舰。这款完全可重复使用的火箭旨在让进入太空变得更便宜、更频繁，从而实现 SpaceX 的宏伟计划。即将到来的测试飞行将受到投资者的密切关注。成功的测试可能会推高 IPO 热度，而失败则可能引发对公司时间表和估值的质疑。

星舰的开发并非一帆风顺，之前的测试曾以 SpaceX 所称的“计划外快速解体”告终。然而，公司已取得进展，在最近的一次测试中成功捕捉到了助推器。

竞争格局

受其可重复使用火箭技术的推动，SpaceX 的成本优势对波音（Boeing）等传统航空航天公司构成了重大威胁。星舰的成功只会增加这种压力，可能颠覆整个航空航天和国防工业。

本文仅供参考，不构成投资建议。