SpaceX 15天闪电纳入纳斯达克100指数，重塑7万亿美元被动基金格局

SpaceX以2.1万亿美元的市值上市，正迫使纳斯达克以史上最快速度将其纳入指数，这一转变将在数周内波及数万亿美元的被动投资基金。

SpaceX将根据交易所新的快速准入规则，在仅交易15天后便被纳入纳斯达克100指数，这将迫使仅QQQ交易所交易基金一只产品就管理着4770亿美元资产的指数追踪基金在7月初之前买入该股。

"大型IPO的快速通道化不应让被动投资者夜不能寐，但这也并非好事，"Acadian Asset Management投资组合经理Owen Lamont表示。

这一加速的时间表——打破了纳斯达克此前要等到每年12月年度重组的惯例——意味着SpaceX的2.1万亿美元市值使其成为美国第六大公司，超越博通，仅次于市值2.6万亿美元的亚马逊。该股在6月12日上市首日飙升19.2%，收于160.95美元，此前完成了创纪录的750亿美元IPO，超过5.1亿股、价值840亿美元的股票易手。

快速纳入指数突显出指数在容纳大型IPO方面的结构性转变，因为Anthropic和OpenAI等公司——各自估值可能接近1万亿美元——也在筹备自己的上市。对于数百万养老金账户绑在指数基金上的美国人来说，这意味着自动投资于一家去年亏损49亿美元且据其自身监管文件显示可能无法实现盈利的公司。

纳斯达克100指数的快速准入新规允许市值超过一定门槛的公司，在交易15天后即被纳入指数，从而绕过了通常长达一年的等待期。相比之下，标普500指数并未改变其规则——它要求公司至少有12个月的交易记录，并在最近一个季度及过去四个季度中实现盈利。SpaceX去年亏损49亿美元，2026年前三个月又亏损43亿美元，这使得它在至少一年内仍无资格入选。

指数治理面临审视

加速纳入指数已招致机构投资者的批评。加州公共雇员退休系统、纽约州主计长和纽约市主计长的官员上个月致函SpaceX，对其公司治理提出异议，尤其是埃隆·马斯克通过一类特殊股票所持有的投票权。

"如果马斯克能够控制董事会的绝大部分投票权，这将使他掌控SpaceX的巨大权力，实质上令他在未经自己同意的情况下无法被罢免，"这些养老金官员在信中写道。

追踪纳斯达克100指数的指数基金将别无选择，只能不顾这些担忧买入SpaceX股票。景顺QQQ信托基金是追踪该指数最大的ETF，资产规模约4770亿美元，将成为被动买入者。根据美国投资公司协会的数据，截至去年底，市场上共有超过1000只指数基金，其中仅追踪标普500指数的就有185只。

晨星分析师本月对SpaceX的估值约为7800亿美元，不到其当前市值的一半，而CFRA则给予该股卖出评级。该公司约112倍的市销率远超其他超级大盘股，反映出一些投资者所称的"埃隆·马斯克溢价"。

"对许多投资者而言，SpaceX是投资工业革命时期铁路的最佳替代品，他们愿意为此支付马斯克溢价，"印第安纳波利斯Mindset Wealth Management首席投资官Seth Hickle表示。

SpaceX称其总潜在市场规模达28.5万亿美元，称这是人类历史上最大的潜在市场，涵盖卫星互联网、太空运输和星际殖民。根据该公司自身数据，过去三年中，全球送入轨道的质量中有五分之四以上由SpaceX运营。

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