标普 500 指数收复伊朗战争全部失地，2026 年第一季度财报季拉开帷幕

标普 500 指数本周大幅反弹，收复了伊朗战争爆发以来的全部失地，并推动今年重回上涨区间，投资者正将注意力转向第一季度财报季。该基准指数目前距离 1 月下旬创下的历史高点仅差 20 点。

Trade Nation 高级市场分析师 David Morrison 表示：“投资者认为战争很快就会结束，尽管目前尚不清楚是在几天、几周还是几个月内。但可以肯定的是，市场不认为这会耗时数年。”

财报季的强劲开局支撑了这一复苏。摩根大通、花旗集团和强生公司发布的业绩均超出华尔街预期。根据 FactSet 的数据，标普 500 指数成分股的利润总额预计将比去年同期增长 12.2%。如果历史性的“超预期率”持续下去，这一数字可能会攀升至 19% 左右，使整体利润总额达到约 6320 亿美元。

然而，重大不利因素依然存在。美国银行最新的基金经理调查显示，全球最大的投资者正准备迎接五年来最严重的通胀压力和四年来最慢的 GDP 增长。虽然美伊之间达成的停火协议引发了原油市场的抛售，但克利夫兰联储的通胀即时预测模型预测，4 月份的年度通胀率将跳升至 3.56%，这使美联储未来的降息路径变得更加复杂。

通胀威胁降息希望

推动市场溢价估值的主要动力之一是市场预期美联储将在 2026 年进一步降息。自 2024 年 9 月以来，联邦公开市场委员会 (FOMC) 已经基于通胀将回归 2% 目标的假设，六次下调联邦基金目标利率。

由于克利夫兰联储的预测显示通胀正进一步偏离该目标，进一步降息的理由正在减弱。芝商所的 FedWatch 工具目前显示，降息 25 个基点的概率已被推迟至 2027 年夏季。

加拿大皇家银行资本市场部 (RBC Capital Markets) 美国股票策略主管 Lori Calvasina 表示：“总的来说，我们的模型显示，在投资者情绪从深度看跌中恢复，以及坚实的盈利增长和经济背景的支持下，标普 500 指数在未来一年有望保持向 7,750 点迈进。整体经济并未因近期能源市场和中东地区的动荡而受到太大损害。”Calvasina 的模型假设通胀在今年大部分时间内将维持在 3% 以上，10 年期美债收益率趋向 4.5%。

本文仅供参考，不构成投资建议。