标普500、纳斯达克创五连跌，利率恐慌颠覆AI交易

美联储鹰派立场、持续的通胀压力以及市场对人工智能盈利前景日益增长的怀疑，引发了自2024年以来科技股最严重的周度抛售。

标普500指数和纳斯达克综合指数截至周五连续五个交易日下跌，分别跌去约2%和4.6%，美联储鹰派信号与AI盈利疑虑颠覆了今年以来的主导交易逻辑。这是两大指数自2024年4月以来首次出现五连跌。

"利率维持高位更长时间加上AI变现能力存疑，为市场增长端带来了一个充满挑战的环境，"Plante Moran Financial Advisors首席投资官Jim Baird表示。

道琼斯工业平均指数逆势上扬，本周上涨0.6%，收于51,876.11点，距离历史高点仅差0.2%。标普500医疗保健板块飙升7.9%创历史新高，其中强生公司单周大涨逾11%，创下自2008年10月以来最佳表现，市值首次突破六千亿美元。公用事业板块上涨3.9%，必需消费品板块上涨1.5%；而费城半导体指数暴跌7.9%，创一年多来最差周度表现。英伟达重挫8.6%，市值蒸发4390亿美元，博通下跌11%。

资金从科技股轮动至防御性板块，反映出市场在美联储主席凯文·沃什6月17日鹰派首秀后重新定价利率预期。根据CME FedWatch数据，交易员目前认为9月加息25个基点的概率为64%。此前美联储青睐的通胀指标5月达到4.1%，是2%目标的两倍多。美国银行经济学家表示，他们预计今年将加息三次，每次25个基点。

AI支出担忧加剧科技股抛售

本周抛售进一步加速。《纽约时报》报道称OpenAI可能将首次公开发行推迟至2027年，这令市场对高飞AI股的公开发行需求产生怀疑。该消息拖累了此前因美光科技强劲财报而上涨的内存芯片制造股，西部数据下跌10%，希捷科技和SanDisk各自下跌7%。

苹果周四下跌逾6%，创一年多来最差单日表现，原因是该公司为抵消内存成本飙升而上调了iPad和MacBook的价格。微软一度触及52周低点，随后周五反弹5%。SpaceX股价短暂跌破首日开盘价150美元，最终收于153.23美元，微涨0.2%。

芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）上涨6.9%至20.20，创数月新高，交易员纷纷涌入对冲仓位。标普500等权重指数的周度表现跑赢市值加权基准指数的幅度为2020年以来最大，凸显了市场损伤的狭窄范围。

跨资产溢出效应

10年期美国国债收益率从4.39%微降至4.37%，此前5月核心PCE读数符合预期，但收益率仍高于三月份水平。西德克萨斯中质原油本周下跌8.7%至每桶69.23美元，随着美伊冲突显现缓和迹象，油价回归战前水平。布伦特原油下跌11%至71.99美元。黄金期货上涨1.5%至每盎司4,100美元。美元指数下跌0.2%至101.20。

比特币交投于6万美元附近，此前曾短暂触及2024年以来最低水平，CoinMarketCap加密货币恐惧与贪婪指数显示出"极度恐惧"。

部分策略师认为，此轮抛售是更大牛市中的一次回调，而非持续下行的开端。巴克莱将标普500指数年终目标上调至7,800点，理由是企业盈利增长强劲。根据FactSet数据，该指数成分公司预计2026年盈利增长24%。

"市场在轮动，而非崩盘，"AssetMark首席投资官Christian Chan表示。"即使利率更长时间维持高位，盈利增长仍足够强劲以支撑股市。"

下一个重大考验将是7月14日发布的6月CPI报告。若通胀读数温和，可能缓解加息担忧并重新点燃科技股涨势；而数据偏高则会强化本周推动抛盘的鹰派叙事。

本文仅供参考，不构成投资建议。