关键要点:
- 标普 500 指数从 5%-10% 的温和调整中反弹并仅用 11 天就创下历史新高,这是自 1928 年有纪录以来的首次。
- 专业投资者和系统化投资者对极端看跌仓位的快速平仓是此次迅速反弹的主要驱动力。
- 尽管在市场调整期间,华尔街分析师仍继续上调企业盈利预测,为反弹提供了基本面支撑。
关键要点:

标普 500 指数在从之前的高点下跌不到 10% 后创下历史新高,在短短 11 天内完成了复苏,实现了史无前例的反弹。这种快速的 V 型反转颠覆了“股市下行坐电梯,上行爬楼梯”的市场格言,在不到两周的时间内抹去了自 1 月份高点开始的缓慢跌势。
“这次反弹确实是非同寻常的,”Bespoke Investment Group 联合创始人 Paul Hickey 表示,该机构的数据可追溯到 1928 年。“虽然我们以前见过这种幅度的上涨,但通常不会在如此接近市场高点的地方发生。市场通常需要跌得更深才能引发这种幅度的行情。”
此次反弹受到投资者仓位大幅逆转的推动。根据摩根大通和 Vanda Research 的分析,散户投资者反常地对逢低买入犹豫不决。与此同时,德意志银行的模型显示,专业投资者和系统化基金正在将股票风险敞口调回中性水平。高盛分析师此前也曾警告,在大多数可预见的情况下,大宗商品交易顾问 (CTA) 基金已准备好买入数百亿美元的股票。
这一走势也得到了强有力的基本面支持,因为华尔街分析师甚至在市场下跌时仍在继续上调企业利润预测。“当标普 500 指数的物价趋势与远期收益预期出现明显背离时,这通常预示着一个极具吸引力的买入机会,”克拉克资本管理公司客户投资组合管理总监 Glenn Dorsey 指出。此外,由于能源效率的提高和国内产量的飙升,投资者也越来越接受美国经济对油价上涨比过去更具韧性的事实。
本文仅供参考,不构成投资建议。