标普 500 指数盈利增长在大型科技股推动下达到 27%

标普 500 指数 2026 年第一季度的混合同比盈利增长率飙升至 27.1%，这主要得益于少数几家技术巨头的强劲业绩，验证了持续的人工智能投资热潮。

瑞银全球财富管理首席投资办公室分析师在 5 月 5 日表示：“AI 相关需求依然强劲，云业务收入增长显著加速，订单积压大幅增加，这些都证明数据中心基础设施的支出正在产生回报。”

根据 FactSet 的数据，在已公布财报的 63% 标普 500 指数成份股公司中，84% 的每股收益（EPS）超出预期，81% 的营收超出预期。目前的增长率较一周前的 15.1% 大幅提高，主要由 Alphabet、亚马逊和 Meta Platforms 推动，这三家公司共同贡献了该指数上周全部盈利净增幅的 71%。

这些业绩推动纳斯达克和标普 500 指数在上周创下历史新高。投资者目前正关注这一趋势在财报季最繁忙的一周能否持续。尽管强劲的盈利抵消了对 AI 基础设施高额资本支出的担忧，但投资者的反应出现明显分化：Meta 因预告支出增加而受到惩罚，而 Alphabet 则因表现出色而受到奖赏。

科技巨头推动历史性增长

27.1% 的增长率标志着标普 500 指数自 2021 年第四季度以来最高的同比盈利增速。这一激增几乎完全归功于“科技七巨头”中三家公司的巨额惊喜业绩。

• Alphabet (GOOGL) 报告的 EPS 惊喜幅度超过 90%。
• 亚马逊 (AMZN) 在云计算部门的推动下，交出了超出预期 70% 以上的答卷。
• Meta Platforms (META) 发布的 EPS 惊喜幅度超过 56%。

根据 FactSet 的数据，这些业绩导致通信服务板块的混合盈利增长率从 3 月底预估的负 3.8% 跃升至 53.2%。作为整体，“科技七巨头”目前的盈利增长率正处于 61% 的水平，远高于 3 月 31 日预估的 22.4%。

AI 论点获得验证

强劲的盈利加强了 AI 投资的看涨逻辑，瑞银维持了对美国股市的“具有吸引力”评级，并将标普 500 指数的年底目标定为 7,500 点。该行分析师指出，亚马逊、微软和 Alphabet 的云收入加速增长，有力地证明了在数据中心和芯片上的巨额资本支出正在产生回报。

然而，市场对这种增长的成本仍保持敏感。虽然 Alphabet 在财报公布后股价飙升，但 Meta 在上调支出计划后面临压力，这突显了企业在面向未来的投资与维持利润率之间必须达到的微妙平衡。

财报季进入了最繁忙的一周，共有 126 家标普 500 指数公司将发布财报，包括超微半导体 (AMD)、华特迪士尼 (DIS) 和麦当劳 (MCD)。这些结果将更清晰地揭示消费者的健康状况，以及技术领域由 AI 驱动的增长势头是否具有持续性。

强劲的企业盈利为应对包括油价波动在内的宏观经济逆风提供了有力的反向叙事。投资者将密切关注周二发布的 AMD 等公司的财报，以衡量在过去一个月股价飞涨的半导体板块的实力。

本文仅供参考，不构成投资建议。