关键要点：
- Solana 永续合约资金费率转负，表明在价格回调 15% 后，看跌头寸需求上升。
- 链上活动有所下降，每周去中心化交易所交易量自 1 月份以来下降了 56%，增加了 SOL 价格压力。
- 脆弱的复苏正在测试关键支撑位，78 美元至 82 美元区间成为当前结构的关键底部。
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需求减弱，Solana 资金费率跌至 -3% 负值
周二，Solana 永续合约资金费率降至负 3%，表明在该代币从 5 月 11 日的 98 美元高点回调 15% 后，看跌情绪有所上升。此举反映出对该高速区块链的需求正在减弱，而在日益激烈的竞争中，该区块链的链上活动已出现下滑。
一位分析师引用 Laevitas 的数据指出：“资金费率从周六的正 8% 降至负值，表明看跌空头头寸的需求过剩。”衍生品市场的这种转变发生之际，Solana 价格重新测试了 83 美元的支撑位，令交易员质疑 4 月初出现的 78 美元水平是否会是下一个目标。
看跌压力得到了网络使用量显著下降的支持。根据 DefiLlama 的数据，Solana 去中心化交易所 (DEX) 的每周交易量已降至 110 亿美元，较 1 月份的 250 亿美元平均水平下降了 56%。与此同时，每周来自去中心化应用程序 (DApp) 的收入稳定在 2000 万美元附近，低于同一时期的 3500 万美元平均水平。
这种活动下降使 Solana 处于危险境地，因为竞争网络正在夺取市场份额。该代币的价格表现现在似乎在很大程度上取决于 DEX 活动的复兴，特别是此前推动交易量的模因币交易。如果没有更广泛的市场复苏或强劲的催化剂，最小阻力路径可能会指向更低的支撑位。
链上活动在价格回调中下降
近期的价格疲软与 DApp 使用量的下降密切相关。虽然 Solana 仍是 DApp 收入最高的区块链之一，但其领先地位正面临挑战。网络上 30 天 DApp 收入领先者（包括 Pump、Axiom Pro 和 Jupiter）占据了 65% 的市场份额，但面临着整体规模缩小的局面。
就 DeFi 协议中的总锁定价值 (TVL) 而言，Solana 以 59 亿美元在第一层区块链中排名第二，仅次于以太坊。然而，这一指标不足以使 SOL 代币免受下行压力。一些链上活动也受到了质疑，X 平台的一位用户强调，据报道有 1600 个地址为一个合成资产平台贡献了 63% 的交易量，这表明可能存在刷单或套利活动，而非有机需求。
Solana 面临日益激烈的竞争
新兴的强劲竞争对手使 Solana 面临的挑战更加复杂。Hyperliquid 是一个在其共识层中内置交易功能的高吞吐量网络，在永续合约领域构成了直接威胁。同时，以太坊第二层网络 Base 利用其与 Coinbase 生态系统的无缝集成吸引了大量用户和交易量。
对于 Solana 来说，要扭转当前趋势，多头需要守住 82 美元至 85 美元之间的即时支撑区。如果未能维持这一水平，78 美元的支撑位将成为焦点，跌破该水平将削弱整个复苏结构。要夺回看涨势头，SOL 需要克服 90 美元的阻力位，更重要的是，需要在心理关口 100 美元上方实现决定性收盘。在此之前，负资金费率清楚地表明卖方目前占据上风。
本文仅供参考，不构成投资建议。
