高盛清空所有 SOL ETF 持仓，Solana 生态收入逆势增长 17%

Solana 的链上生态系统在 2026 年第一季度表现出强劲增长，应用收入飙升至 3.422 亿美元，尽管高盛（Goldman Sachs）等主要金融机构已完全退出了 Solana 相关交易所交易基金（ETF）的头寸。这些矛盾信号使得该网络的原生代币 SOL（交易价格为 84.56 美元）处于强劲的基本面增长与机构信心减弱的博弈之中。

根据加密分析公司 Messari 的报告，该网络收入的主要驱动力是 Memecoin 发行平台 Pump.fun，其在第一季度创造了 1.247 亿美元的收入，环比增长 17%。这一表现使 Pump.fun 成为 Solana 收入的最大单一贡献者，凸显了 Memecoin 板块虽然有所降温，但依然保持韧性。数据强调了在该网络上构建的活跃散户和开发者生态系统。

然而，这种链上强势与传统金融的动向形成了鲜明对比。高盛在 2026 年第一季度退出了其 Solana ETF 头寸，抛售了灰度（Grayscale）、Bitwise 和富达（Fidelity）旗下基金的股份。同样，意大利最大的银行联合圣保罗银行（Intesa Sanpaolo）将其在 Bitwise Solana ETF 中的持股削减了 99% 以上，从 266,320 股降至仅 2,817 股，尽管该行增加了对比特币 ETF 的整体加密货币敞口。

这种分歧给投资者提出了一个关键问题：机构资金是提前撤离，还是链上活动仅仅是由散户驱动、缺乏可持续基础的短暂狂热？尽管 Solana 基金会主席 Lily Liu 表示“Memecoin 不能定义 Solana”，但该网络的收入仍然严重依赖于它们，在机构情绪似乎转冷之际，这创造了不确定性。

生态系统在 Memecoin 之外蓬勃发展

尽管焦点集中在 Pump.fun，但 Solana 上的其他板块也表现出实力。交易类应用是增长最快的类别，收入攀升 40% 至 7,900 万美元，其中 Axiom 以 4,240 万美元的收入领跑，成为该网络上收入第二高的应用。

此外，Solana 的现实世界资产（RWA）市值在本季度增长了 43%，突破 20 亿美元。这一增长主要得益于贝莱德（BlackRock）的 BUIDL 基金，在 Anchorage Digital 增加托管支持后，该基金在网络上的资产翻了一番，达到 5.25 亿美元。贝莱德、Visa 和摩根大通等主要参与者参与 Solana 的支付和代币化生态系统，指向了超越投机资产的更广泛效用叙事。

巨鲸与机构加速撤离

除了 13F 文件，看空理由还得到了更多数据的支持。Lookonchain 的链上分析显示，Memecoin 发行平台 Pump.fun 本身在暂停九个月后已恢复出售其 SOL 持仓，向 Kraken 交易所充值了 174,408 枚 SOL（价值 1,476 万美元）。

巨鲸钱包也出现了抛售迹象。一位质押 SOL 超过五年的长期持有者最近出售了 30,000 枚 SOL，价值约 256 万美元，这是过去一年累计出售近 1.38 亿美元的一部分。这种机构撤资、主要生态系统参与者抛售以及巨鲸分发的结合，对 SOL 价格施加了巨大压力。SOL 在过去一周下跌了约 12%，表现逊于其他大市值加密货币。

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