法国兴业银行第一季度利润受零售业务推动增长 5.5%

法国兴业银行向成本控制和零售银行业务的战略转型正在取得成效，但交易业务的急剧下滑令该投资银行的发展轨迹受到质疑。

法国兴业银行报告第一季度净收入增长 5.5% 至 17 亿欧元，超出分析师预期，其法国零售业务的强劲复苏和大幅成本削减缓冲了固定收益交易 18% 暴跌带来的冲击。

这一业绩对于首席执行官斯拉沃米尔·克鲁帕（Slawomir Krupa）而言是一个阶段性胜利，他直接掌管了法国零售部门以策划扭亏为盈。自 2023 年上任以来，克鲁帕一直专注于资产出售和削减成本的纪律化策略，以提高盈利能力。

该银行的有形股本回报率（ROTE）达到 11.7%，超过了 10% 的全年目标。这主要归功于法国零售部门净利息收入的两位数增长，以及运营支出的大幅下降——运营支出降幅是该行 3% 年度目标率的两倍。

尽管零售业务的复苏提供了急需的动力，但投资银行固定收益、外汇及大宗商品（FICC）交易部门的严重萎缩构成了巨大挑战。该表现远落后于摩根大通（JPMorgan）等对手，后者的 FICC 收入增长了 21%，这在投资者关注该行定于 9 月 21 日发布的下一阶段战略计划之际增加了不确定性。

FICC 交易表现逊于同行

作为兴业银行最大的部门，投资银行部门营收下降了 4.9%，主要受 FICC 交易收缩 18% 的拖累。该行将表现不佳归因于“商业势头不尽如人意”以及挑战性的市场“利率环境，特别是在欧洲”。

与同行相比，这一表现是一个明显的异类。同期，摩根大通的 FICC 收入增长了 21%。虽然高盛报告了 10% 的下降，德意志银行下降了 1%，但兴业银行的表现明显弱于欧洲竞争对手法国巴黎银行（BNP Paribas），后者该部门的收入基本持平。

战略调整与展望

零售和成本管理的强劲表现使兴业银行股票成为过去一年表现最好的欧洲银行股之一。作为克鲁帕的首要任务，法国零售部门的扭亏为盈得到了法国主要受监管储蓄账户报酬率下调的助力。

投资者目前关注该银行能否保持这一势头并解决其投资银行的疲软问题。虽然一些 2026 年的关键目标已经触手可及，但该行仍需将其成本收入比降至 60% 以下。下一个主要的催化剂将是 9 月 21 日公布的新的中期战略计划，该计划将勾勒出克鲁帕改革的未来方向。

本文仅供参考，不构成投资建议。