中芯国际获“买入”评级，二季度营收预计增长 16%

光大证券维持对中芯国际的“买入”评级，此前这家芯片制造商预测第二季度营收增长最高可达 16%，超过了分析师的预期。

光大证券在 5 月 20 日发布的一份研究报告中表示：“人工智能相关需求、国内制造回流以及专用存储订单正在持续走强。”该机构指出，全球人工智能热潮正在吸收海外代工产能，导致消费和物联网相关的订单流回中国大陆。

在此乐观展望之前，中芯国际第一季度表现强劲，营收同比增长 11.5% 至 25.05 亿美元，超过了公司此前的指引。毛利率为 20.1%，也超过了公司 18% 至 20% 预测范围的高端，公司将其归功于产品组合的优化。

这一指引表明，中芯国际是人工智能硬件瓶颈的主要受益者，即使是行业领导者台积电目前也难以满足需求。针对强劲的订单情况，中芯国际管理层表示，预计将在 2026 年第二和第三季度开始逐步提高价格。

来自消费电子客户的营收较去年同期增长 27%，占第一季度总营收的 46.2%。工业和汽车业务也实现了 63% 的显著同比增长。公司在中国境内的营收继续攀升，占总营收的近 89%。

尽管中芯国际受益于电源管理和连接领域成熟节点芯片的强劲需求，但其在尖端技术领域的竞争能力仍面临挑战。扩大先进制程半导体生产的复杂性是巨大的，台积电董事长魏哲家最近也强调了这一点，他指出建设一座新晶圆厂需要两到三年时间，而提高产量则需要另外一到两年，没有捷径可走。

报告表明，中芯国际的短期增长得到了国内强劲需求和全球供应链紧张溢出效应的保障。投资者将关注该公司 8 月份发布的第二季度业绩，以确认计划提价后利润率的扩张情况。

本文仅供参考，不构成投资建议。