Sinokor豪掷70亿美元押注超级油轮 霍尔木兹危机引爆日租金创纪录

一位韩国航运大亨在美伊战争前对超级油轮的70亿美元押注正带来创纪录回报，因为霍尔木兹海峡危机正在重塑全球石油流动格局。

由郑佳炫（Ga-Hyun Chung）控股的韩国航运公司Sinokor，在2月28日美国、以色列与伊朗爆发 hostilities 之前的数月间，累积了超过160艘油轮——其中近一半是每艘可装载200万桶原油的超大型原油运输船（VLCC）。据船舶经纪商估计，这一押注（部分由地中海航运公司亿万富翁詹路易吉·阿庞特提供融资）使Sinokor成为全球拥有自有VLCC船队规模最大的公司。

"Sinokor预布船队的规模在现代油轮市场中史无前例——他们实际上在海峡变得无法通行之前，就锁定了相当大一部分VLCC运力供应，"希腊经纪公司Xclusiv Shipbrokers高级分析师Eirini Diamantara表示。"这样的时机要么是超乎寻常的运气，要么是航运史上最深谋远虑的交易。"

当霍尔木兹海峡——这条约占全球石油消费量五分之一的咽喉要道——在干扰最严重时期交通流量骤降超过90%时，VLCC的日租金在3月飙升至超过38.5万美元，创下克拉克森自2000年开始追踪该数据以来的最高纪录，远高于2016至2025年的平均水平。这一暴利出现在亚洲买家争相从欧洲和美国寻求替代供应之时，迫使油轮绕行更长航线，从而吸收了可用的运力。

这一押注让人联想到此前结局惨淡的航运豪赌。台湾大亨苏信吉曾在2000年代打造了一支庞大的干散货船队，但2008年金融危机令他一败涂地。但就目前而言，郑佳炫的赌注正在带来丰厚回报。Sinokor的船队（包括预先部署在霍尔木兹海峡附近用作浮式储油和穿梭运输船的VLCC）所赚取的租金，在峰值水平下每艘船年化收入可超过1.4亿美元。

压载水流信号显示复苏，但货运量仍滞后

船舶追踪数据显示，越来越多的空载油轮正在重新驶入阿拉伯湾，其中包括与卡塔尔相关的液化天然气运输船，这些船只自冲突爆发以来首次恢复了霍尔木兹海峡的航行。压载水流——即空船驶入海湾装货——是前瞻性预期的重要领先指标，而这一信号正强烈闪烁。

但据路透社船舶追踪数据，装载后的出口流量仍然受限，约为冲突前原油水平的一半。压载船抵达数量与实际货物装载量之间的差距，反映了持续存在的安全担忧、高昂的战争风险保险费用以及监管上的不确定性，这些因素继续限制着复苏的步伐。

中东至中国基准航线的VLCC日租金已从特朗普斡旋的和平协议宣布前不久的超过50万美元，降至约28.7万美元。然而，这仍远高于历史正常水平，并反映出全球油轮部署中持续存在的错位。在一种镜像动态中，海湾以外航线上的小型成品油轮租金大幅攀升——尼日利亚至荷兰的燃料航线日租金已从6月中旬的6.3万美元跃升至约11.2万美元——原因是大量船舶集中在阿拉伯湾附近，收紧了其他地区的运力。

接下来会发生什么

霍尔木兹海峡的部分重新开放正形成一个双速市场。船队管理者正将船舶重新派往中东，预期海湾地区出口将持续复苏，而实际货物吞吐量仍受到运营限制以及大量航运积压缓慢消化的制约。数百艘船舶仍被困在海湾内或附近，即使条件稳定，这一瓶颈也可能需要数周时间才能清除。

Sinokor的处境拥有独特的优势。凭借在全球VLCC船队中约10%的份额，该公司有能力通过控制其释放多少船舶进入租船市场来影响现货市场价格。在危机期间带来暴利的同一策略，也有可能在复苏期间维持高企的盈利——只要油轮需求保持强劲且监管机构不进行干预。

上一次有单一玩家试图以如此规模主导某个航运细分市场时，结局是一个警示故事。但对郑佳炫而言，他的船队如今既能捕获剩余的危机溢价，也能抓住复苏的上行空间，这场对战争水域的押注已使他成为无可争议的VLCC市场之王。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。