霍尔木兹海峡封锁导致供应受阻 新加坡自俄罗斯进口燃油量翻倍

由于霍尔木兹海峡的持续封锁阻断了传统的中东供应路线，新加坡 4 月份对俄罗斯燃料油的进口量比 2025 年的月平均水平翻了一番多，成交量有望创下历史新高。

Rystad Energy 分析师 Paola Rodriguez-Masiu 表示：“全球可用燃料油货物正集中在新加坡，因为新加坡的出价高于其他地区。”她警告称，欧洲等地区在未来几周面临供应紧张“几乎是不可避免的”。

能源分析公司 Vortexa 的数据显示，3 月和 4 月从中东海湾运抵新加坡的燃油降至 33.6 万桶/日，较今年前两个月 52.2 万桶/日的平均水平大幅下降。相比之下，俄罗斯燃料进口量从 37.2 万桶/日激增至 58.5 万桶/日，有效地弥补了缺口。与此同时，布伦特原油价格继续在 105 美元/桶附近波动。

能源贸易的剧烈改道凸显了中东冲突对全球供应链的深远影响。随着新加坡支付高额溢价以确保供应，欧洲正酝酿着一场供应危机，由于价格竞争落败，欧洲发现自己被挤出了基本航运和取暖燃料市场，这可能会加剧通胀压力。

价格飙升与库存枯竭

供应短缺导致船用燃料价格飙升。据价格评估机构 Argus 称，航运中使用最高等级的低硫燃料油成本仍比 1 月份高出约 800 美元/吨。虽然对于愿意支付溢价的买家来说，大多数亚洲港口仍有燃料供应，但新加坡的库存在过去两周下降了约 11%，显示出巨大的供应压力。此次中断还影响了其他能源市场，自冲突开始以来，亚洲液化天然气 (LNG) 现货价格已上涨超过 50%。

制裁框架下的流动

俄罗斯石油的涌入发生在复杂的国际制裁框架内。虽然新加坡尚未对俄罗斯石油产品实施制裁，但使用西方海运服务的贸易商必须遵守价格上限。Veson Nautical 的航运数据显示，今年到目前为止，锚泊在新加坡附近的俄罗斯油轮数量已增加至约 20 艘，是 2025 年同期 5 艘的四倍。其他亚洲国家也在增加俄罗斯能源采购，印尼宣布今年将进口 1.5 亿桶俄罗斯原油以满足其国内需求。

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