Hyperliquid 衍生品交易所的白银永续期货交易活动激增，日交易量接近 10 亿美元。这一转变凸显出交易者正在利用加密基础设施对大宗商品进行宏观押注，因为比特币和其他主要加密货币仍处于区间震荡，势头有限。
Hyperliquid 上的 SILVER-USDC 永续合约已成为该去中心化交易所最活跃的市场之一，24 小时内交易量约为 9.94 亿美元。这一活动水平使得该大宗商品衍生品仅次于比特币和以太币交易对，同时超过了 SOL 和 XRP 等主要加密货币的交易量。该合约的未平仓合约约为 110 美元，总计 1.545 亿美元。
略微负的资金费率表明，这种活动并非由单边投机押注驱动，而是由大量双向持仓驱动。这种市场结构更具对冲和波动性交易策略的特征，表明经验丰富的交易者正在利用加密货币高效的基础设施来表达对宏观经济资产的看法，而不仅仅是加密原生资产。
白银的爆炸性兴趣与比特币的停滞期恰好一致，比特币目前维持在 8.8 万美元附近。市场数据显示，这一领先的加密货币陷入了“防御性均衡”。根据 Glassnode 的分析，现货累计成交量差额已急剧转为负值，表明卖方持续以大量供应应对任何价格上涨。
现货比特币 ETF 资金流入降温以及期权市场对下行保护需求的增加，加剧了这种价格惯性。这种信念的缺乏也延伸到了以太币，其表现不及比特币，交易价格约为 2300 美元。随着主要加密货币的风险偏好受到抑制，资金似乎正转向黄金和白银等实物资产，并利用加密平台作为执行这些宏观交易的场所。
