Shopify AI 订单增长 13 倍，凸显芯片成本飙升

(P1) 人工智能成本的激增正为科技公司带来新的阻力。Shopify 等公司警告称，AI 推理支出开始抵消近期公司裁员带来的节省。这一问题凸显了 AI 带来的巨大收入增长潜力与大规模运行该技术所需的同样巨大的运营成本之间日益紧张的关系。

(P2) 辉立证券（Phillip Securities Research）关于 Shopify 的最新报告指出：“Shopify 商店的 AI 驱动流量同比增长 8 倍，AI 搜索订单同比增长 13 倍。” 这种采用率的激增虽然推动了收入同比增长 34%，但也是 AI 运营支出攀升的主要驱动力。

(P3) Shopify 的成功体现了 AI 这把双刃剑。该公司的 AI 助手 Sidekick 的周活跃商店数量同比增长了 4 倍。此外，AI 目前正在编写 Shopify 超过 50% 的代码，显示出深度集成的特征。然而，每一次 AI 驱动的搜索和自动化工作流都会增加推理成本，这一成本目前正成为投资者的关注焦点。

(P4) 这一趋势可能会引发市场对重金投入 AI 公司的重新评估，将重点从用户增长转向这些服务的实际盈利能力。这一发展对无法管理高昂 AI 芯片成本的公司股价构成了下行压力，并可能利好那些提供更具成本效益解决方案的公司。

AI 增长引擎

Shopify 最近的业绩凸显了 AI 在电子商务领域的巨大潜力。该公司公布了一个强劲的季度，收入增长 34%，商品交易总额（GMV）同比增长 35%，标志着其连续第四个季度实现超过 30% 的增长。

这种增长日益受到其 AI 计划的推动。除了 AI 驱动搜索订单增长 13 倍外，该公司的 AI 商务渠道也正获得快速发展。Shopify 与 ChatGPT、Copilot 和谷歌 AI 等大语言模型的整合，正在创造辉立证券所称的“智能体商务中的日益增长的结构性优势”，将 Shopify 定位为 AI 驱动购物的潜在操作系统。

昂贵的副作用

虽然增长令人印象深刻，但潜在成本现在开始出现在财报中，Shopify 和游戏平台 Roblox 均指出了这一问题。这些支出主要与“推理”有关，即使用经过训练的 AI 模型生成答案、代码或其他输出的过程。这需要巨大的计算能力，主要来自英伟达等公司销售的高端芯片。

对于近期为了提高运营杠杆而进行大规模裁员的公司来说，飙升的 AI 账单带来了一个新的且意想不到的挑战。通过削减人力实现的节省，在某些情况下正被新的生产力和增长引擎上升的成本所吞噬。这给管理层带来了艰难的平衡行为，并为投资者提供了一个需要仔细审查的新指标。

投资者与市场影响

Shopify 和 Roblox 的警告信号预示着市场对人工智能理解的新阶段。最初围绕用户参与度和增长潜力的狂热，现在正被对运营成本和 AI 中心服务盈利路径的更严肃审视所取代。

这可能导致市场的两极分化。能够证明其 AI 投资具有清晰且有利可图回报的公司，其估值可能会获得支撑。然而，那些 AI 相关运营支出高昂但没有明确变现路径的公司，其股价可能会面临压力。焦点正在从“你能开发出来吗？”转向“你负担得起运行费用吗？”，更重要的是，“你能从中赚钱吗？”

本文仅供参考，不构成投资建议。