关键要点：
2025年全年净利润下降6.7%至58.3亿元，尽管营收增长8.1%，但仍低于预期。
- 由于关税和员工成本压力，毛利率收窄1.8个百分点至26.3%。
- 野村证券将其目标价下调至67.8港元，但鉴于业绩忧喜参半，仍维持“买入”评级。
- 下半年增长放缓至2.2%，中国市场销售额下降8.4%，显示出需求挑战。
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申洲国际2025年利润因利润率承压下降7%
申洲国际2025年财报分析
申洲国际 (2313.HK) 报告2025年全年净利润下降6.7%至58.3亿元，成本上升和汇率影响掩盖了营收的增长。
野村证券在针对该业绩发布的研报中表示：“由于与美国客户共同承担关税成本以及员工成本上升，申洲国际的全年毛利率有所下降。”
这家服装制造商的营收同比增长8.1%至309.9亿元，但下半年的增长放缓至仅2.2%。毛利率收缩1.8个百分点至26.3%，而人民币走强以及2024年一次性收益产生的高基数也对净利润造成了压力。公司未披露该期间的每股收益或股息派发情况。
针对这种忧喜参半的表现，野村证券将该股的目标价从68.3港元下调至67.8港元，但维持了“买入”评级。
业绩凸显了申洲国际在需求放缓（尤其是下半年销售额下降8.4%的中国市场）背景下管理成本的挑战。投资者将关注2026年上半年其主要国际运动服饰客户的利润率恢复情况和需求趋势。
本文仅供参考，不构成投资建议。