壳牌将以 164 亿美元收购 ARC Resources，开启重大能源扩张

壳牌公司（Shell Plc）同意以约 164 亿美元的企业价值收购加拿大能源生产商 ARC Resources Ltd。这一重大举措旨在增强其天然气和液态燃料产量，并确保从加拿大高产的蒙特尼（Montney）页岩盆地获得长期增长。

“ARC 是一家高质量、低成本且碳强度处于第一梯队的生产商，运营于蒙特尼页岩盆地，这与我们在加拿大的现有布局相得益彰，并能增强我们未来几十年的资源基础，”壳牌首席执行官瓦埃尔·萨旺（Wael Sawan）在声明中表示。“这确立了加拿大作为壳牌核心地区的地位，同时进一步推进了我们‘以更少排放创造更多价值’的战略。”

该交易对 ARC 的估值为每股 32.80 加元，较截至 2026 年 4 月 24 日的 30 日成交量加权平均价格溢价 20%。对价包括 8.20 加元的现金和每股 ARC 股票换取 0.40247 股壳牌普通股，使得支付结构约为 25% 的现金和 75% 的股票。总股权价值约为 136 亿美元。

此次收购立即增加了每日 37 万桶石油当量（kboe/d）的产量，并将壳牌的复合年增长率从此前指引的 1% 提高到 2030 年的 4%。该公司表示，此举预计将从 2027 年起增加每股自由现金流，并产生两位数的回报。

战略逻辑

此次合并创造了蒙特尼地层的领先地位，将 ARC 超过 150 万净英亩的土地与壳牌现有的 44 万净英亩土地相结合。这为壳牌提供了一个低成本、长寿命的资源库，能够支持其在加拿大未来几十年的综合天然气和液化天然气（LNG）增长战略。

“这次合并是 ARC 为股东实现价值并继续从壳牌未来的成功中受益的绝佳机会，”ARC 总裁兼首席执行官泰瑞·安德森（Terry Anderson）表示。“我很高兴 ARC 的资产和世界级人才将在帮助壳牌进一步强化加拿大的资源版图方面发挥重要作用。”

财务及交易细节

壳牌将通过 34 亿美元现金和发行约 2.28 亿股新股来支付 136 亿美元的股权价值。公司还将承担约 28 亿美元的净债务和租赁。

壳牌表示，预计将把额外的资本支出纳入现有的 2027-2028 年 200-220 亿美元的指导范围内，并预计在交易完成后一年内实现约 2.5 亿美元的年度协同效应。公司将运营现金流的 40-50% 返还给股东的分配政策保持不变。

该交易已获得两家公司董事会的一致批准，预计将在 2026 年下半年完成，尚需获得 ARC 股东、法院和监管机构的批准。

高盛国际（Goldman Sachs International）担任壳牌的独家财务顾问，而加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）为 ARC Resources 提供咨询。

本文仅供参考，不构成投资建议。