壳牌预警Q2交易利润激增，炼油利润率升至20美元

壳牌发出预警，第二季度交易利润将大幅飙升，因伊朗冲突推高石油市场，炼油利润率升至约每桶20美元，化工利润率较上一季度近乎翻倍。

壳牌在周二发布的季度更新公告中表示，"交易与优化板块预计将显著高于2026年第一季度，"但未提供具体的美元区间。

这家总部位于伦敦的能源巨头的指示性炼油利润率从第一季度的17美元升至约每桶20美元，而指示性化工利润率则从每吨139美元跃升至约240美元。综合天然气产量预计为每日61万至65万桶油当量，低于第一季度的90.9万桶，反映出中东冲突对卡塔尔产量的影响。液化天然气液化量预计为740万至780万吨，第一季度为790万吨。

强劲的交易前景表明，壳牌及其同行正受益于霍尔木兹海峡关闭后原油价格的飙升。根据FactSet的数据，能源板块的盈利预计将同比增长逾一倍，推动标普500指数连续第二个季度实现超过20%的盈利增长。

壳牌的上游产量预计为每日175万至185万桶油当量，与第一季度的184万桶基本持平。化工及产品部门的炼厂产能利用率接近满负荷，约为100%，高于上一季度的99%。营销板块调整后盈利预计与Q1持平，销量为每日255万至265万桶。

营运资本预计将从第一季度的负112亿美元转为正的10亿至60亿美元，壳牌将此归因于"大宗商品价格前所未有的波动"。已缴税款预计为26亿至34亿美元，高于第一季度的23亿美元。在第一季度营运资本出现流失后，运营现金流将成为投资者关注的焦点。

壳牌上一次报告交易利润出现类似激增是在2022年第二季度，当时俄乌战争将能源盈利推至创纪录水平。该公司当季调整后盈利达到115亿美元，较上年同期增长逾一倍。壳牌警告称，鉴于市场混乱，实际实现的炼油和化工利润率低于计算得出的指示性利润率，并已据此进行了调整。

本次更新发布之际，更广泛的市场正准备迎来一个繁忙的财报季。银行将于下周拉开第二季度财报序幕，分析师预计标普500指数将实现23%的盈利增长（FactSet数据）。能源板块预计将成为表现最为突出的板块，随着原油价格持续高位运行，其盈利预计将增长逾一倍。

壳牌的可再生能源与能源解决方案部门预计将录得调整后亏损3亿美元至盈利3亿美元，而第一季度为盈利3亿美元，反映出大宗商品环境剧烈波动。企业调整后盈利预计为亏损5亿至7亿美元，较上一季度的亏损9亿美元有所收窄。

壳牌核心油气业务的强劲表现，与其欧洲能源竞争对手面临的挑战形成了对比。BP和道达尔能源同样在应对中东冲突对其生产和交易业务的影响，但壳牌在液化天然气和炼油领域的大量敞口使其在当前环境下拥有差异化的盈利特征。

壳牌定于7月30日发布完整的第二季度业绩。由Vara Research管理的公司汇总共识预期预计将于7月22日公布。

本文仅供参考，不构成投资建议。