参议院发布 309 页加密法案，拟豁免比特币和以太坊免受 SEC 监管

美国参议院银行委员会发布了长达 309 页的《CLARITY 法案》草案文本，提议在周四委员会投票前，对比特币等在 2026 年 1 月 1 日前拥有获批 ETF 的加密资产永久豁免证券法监管。

委员会主席蒂姆·斯科特（Tim Scott）在与参议员辛西娅·卢米斯（Cynthia Lummis）和汤姆·提利斯（Thom Tillis）的联合声明中表示，该法案“提供了美国人应得的确定性、保障和问责制”。

其中一项关键条款第 105 条将禁止证券交易委员会（SEC）在 2026 年截止日期后，将任何作为美国上市现货交易所交易产品背后的代币归类为证券，从而有效地保护了比特币和以太坊。第 102 条则创建了一个流程，如果 SEC 在 60 天内未对发行方的证明提出异议，该代币即被视为非证券。

该法案需要至少 60 票才能在参议院全院通过，这一门槛需要民主党的支持。据参议员基尔斯滕·吉利布兰德（Kirsten Gillibrand）称，这种支持取决于是否加入道德条款，这一谈判可能会将最终投票推迟到 8 月初。

稳定币监管令银行与加密公司产生分歧

该立法还涉及稳定币，实施了严格的 1:1 储备金强制要求，要求发行方以短期美国国债等高质量流动资产为其代币提供背书。这将迫使像 Tether 这样的发行方改变其背书结构，目前其储备包括商业票据和担保贷款。而 USDC 稳定币的发行方 Circle 在很大程度上已经符合规定。

关于计息稳定币的激烈妥协允许在特定条件下支付利息。虽然 Coinbase 首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）称这一结果是可行的，但美国银行家协会一直游说反对该条款，警告称这可能会导致保险银行的存款流失。Galaxy Digital 的研究反驳了这一观点，预测稳定币的增长将由离岸需求推动，从而将外国资本引导至美国国债。

分析师警告监管漏洞

拟议的框架因可能造成监管空白而受到批评。Zeus Research 分析师多米尼克·约翰（Dominic John）告诉 Decrypt，60 天的证明窗口“创造了一种‘沉默即安全港’的机制”，SEC 的不回应“在没有进行全面实质性审查的情况下有效地授予了监管合法性”。

约翰还警告称，将非证券地位锚定在固定的 ETF 批准日期“优先考虑了市场成熟度而非现实情况”，并且可能无论资产如何演变，都会将其豁免于投资者保护标准之外。该法案目前正提交至周四的委员会审议，这是立法过程的下一步，可能为美国加密行业提供第一个全面的监管框架。

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