关键要点
- 股东权益律师事务所 Johnson Fistel, PLLP 已对 Select Medical Holdings Corporation (NYSE: SEM) 的董事会展开调查。
- 调查重点在于董事会在拟议的以每股 16.50 美元出售给管理层领导的财团的过程中，是否违反了其信托责任。
- 该交易正值公司公布第一季度业绩喜忧参半之际，其康复医院业务收入增长 14.5%，但危重病医院的调整后 EBITDA 下降了 15.3%。
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Select Medical 董事会因每股 16.50 美元的私有化交易而受到调查
股东权益律师事务所 Johnson Fistel, PLLP 已展开调查，旨在核实 Select Medical Holdings Corporation (NYSE: SEM) 的董事会成员在拟议的每股 16.50 美元的出售交易中是否违反了其信托责任。
根据 5 月 1 日发布的一份声明，调查重点在于董事会在该私有化交易中是否执行了公平的程序以实现股东价值最大化。该交易于 3 月 2 日宣布，涉及一个由执行主席 Robert A. Ortenzio、执行官 Martin F. Jackson 以及私募股权公司 Welsh, Carson, Anderson & Stowe 领导的财团。
根据协议，该财团（已持有 Select Medical 约 11.8% 的股份）将收购其尚未持有的所有发行在外的股份。该交易预计将在 2026 年中期完成，尚需获得股东和监管机构的批准。根据公司文件，根据《哈特-斯科特-罗迪诺法案》(Hart-Scott-Rodino Act) 的等待期已于 4 月 27 日届满。
在医疗保健提供商应对复杂的运营环境之际，这项调查为交易的估值和时间表引入了法律风险。在截至 3 月 31 日的第一季度，Select Medical 报告总收入增长 5% 至 14.2 亿美元，但其调整后 EBITDA 从去年同期的 1.514 亿美元下降 6.5% 至 1.416 亿美元。
业务板块表现分化
公司的财务业绩显示其主要业务线出现了明显的背离。住院康复医院板块表现强劲，收入增长 14.5% 至 3.519 亿美元，调整后 EBITDA 增长 15.1% 至 8110 万美元。该板块的入住率上升至 83%。
相比之下，危重病康复医院板块的调整后 EBITDA 下降 15.3% 至 7340 万美元，其利润率从去年同期的 13.6% 压缩至 11.5%。管理层在财报电话会议上将部分压力归因于 Medicare Advantage 患者转化率较低带来的约 1300 万至 1400 万美元的负面影响。
门诊康复板块也经历了利润压力，其调整后 EBITDA 下降 9.4% 至 2200 万美元。首席执行官 Thomas Mullen 在会议上指出，这包括了作为更广泛市场审查的一部分，与关闭俄勒冈州四家诊所相关的约 100 万美元成本。
Johnson Fistel 的调查可能会审查每股 16.50 美元的报价是否充分反映了 Select Medical 高表现康复资产的价值，尤其是考虑到其其他板块面临的压力。投资者的下一个关键事件将是关于该交易的股东投票，目前投票日期尚未公布。
本文仅供参考，不构成投资建议。
