Key Takeaways:
- 美国证券交易委员会（SEC）将审查 NYSE Arca 的提议，该提议要求信托资产的 85% 必须符合特定的资格标准。
- 规则修订将按总名义价值计算衍生品，这可能会影响加密货币 ETF 的资格认定。
- 该提案可能会为新的现货加密货币 ETF 设立更高的门槛，尤其是那些涉及衍生品敞口或持有 XRP 等资产的基金。
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美国 SEC 就影响加密货币 ETF 的 85% 规则修订征求意见
NYSE Arca 提出的一项旨在收紧商品信托上市要求的提案目前正受到美国证券交易委员会（SEC）的审查，此举可能会重塑未来加密货币交易所交易基金（ETF）的市场准入路径。SEC 正就拟议的规则修订征求公众意见，该修订要求信托资产的至少 85% 必须持有在合格投资中。
SEC 在 2026 年 4 月 27 日发布的公告中表示：“该交易所提议修订规则 8.201-E（通用），以修改商品信托股份的通用上市标准。”这一变化旨在允许更多产品上市，同时确保基金的大部分风险敞口与具有成熟市场监管的资产挂钩。
根据该提案，信托投资组合将进行每日测试，以确保其净资产价值的 85% 由合格的商品、证券、现金或现金等价物组成。剩余的 15% 可以持有在不独立符合该规则标准的其他资产中。至关重要的是，该框架将按总名义价值衡量衍生品，这意味着大规模的期货或期权头寸可能会显著影响产品是否符合上市资格。
规则修订可能会为更复杂的加密货币 ETF 引入更高的门槛。例如，一个将其价值的 95% 持有在比特币、以太坊和 XRP（这些资产拥有受监管的期货市场）等资产中的信托将符合标准。然而，一个使用场外衍生品的基金，即使大部分持仓是像比特币这样的合格资产，也可能无法通过测试。该提案还明确将非同质化资产和收藏品排除在通用商品定义之外，将它们推向单独的、非通用的审批流程。如果获得批准，该规则可能会推迟或使新的现货加密货币 ETF 的上市复杂化，特别是对于 XRP 等资产或计划利用衍生品策略的基金。
本文仅供参考，不构成投资建议。