供应过剩加剧，沙特对亚洲大幅下调油价每桶11美元

沙特阿拉伯对亚洲买家将其旗舰原油价格下调，降幅为二十多年来最大，此举反映出美伊和平协议重新开放霍尔木兹海峡后，市场供应泛滥。

沙特阿美将8月面向亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价每桶下调11美元，降至较阿曼/迪拜基准价贴水1.50美元，这是自2000年以来最大的月度降幅，原因是海湾地区供应激增加剧了争夺买家的竞争。

"降幅之大令市场措手不及——交易员原本预期的是升水1.50至3.00美元，而不是贴水，"一位新加坡原油交易员表示，他任职于一家大型亚洲炼油商，因信息属于私密而要求匿名。

此次降价逆转了上个月9.50美元的升水——该升水按历史标准异常之高——并远超彭博调查所预测的8美元降幅。在美国与伊朗达成临时和平协议、允许石油运输恢复通过霍尔木兹海峡后，布伦特原油已从6月中旬的每桶80美元以上跌至约72美元。沙特阿拉伯已将原油出货量恢复至战前水平的约90%，同时近1000万桶被困石油已释放到市场中。

此次降价表明，随着亚洲炼油商面临日益多样化的供应选择（包括折扣俄罗斯原油），全球最大原油出口国愿意牺牲定价权来捍卫市场份额。随着OPEC+同意8月再次小幅提高配额，包括伊拉克和科威特在内的海湾产油国可能需效仿沙特的举措以保持竞争力，这将使原油价格在第三季度持续承压。

沙特此前两次以低于区域基准价的价格出售原油，分别发生在2020年和2015年的价格战期间，当时均属严重供应过剩时期。当前举措虽不如那两次激进，但反映出相似的态势：供应超过需求，生产商正在争夺买家。

亚洲炼油商获得议价筹码

对于印度、中国、日本和韩国——沙特原油最大的亚洲买家——较低的定期价格改善了炼油经济性，而目前中东品级的现货价差已经走弱。过去一年增加了折扣俄罗斯原油采购量的印度炼油商，如今在与海湾供应商的谈判中拥有了更强的议价能力。根据路透审阅的定价文件，8月阿拉伯轻质原油较阿曼/迪拜均价贴水1.50美元，为2020年6月以来最低水平。

这一转变也给其他海湾产油国带来压力。科威特、伊拉克和阿联酋通常参照沙特来调整各自的月度官方售价。如此大幅度的降价加大了陷入竞争性"逐底"的风险，尤其是如果亚洲炼油需求无法消化流经霍尔木兹海峡的额外原油。

市场定价反映疲软前景

预测市场已根据新的供应现实进行了调整。根据主要预测平台的数据，原油在9月30日前创下历史新高的概率已从一周前的10%降至2.6%，年底概率从16%降至7.5%。布伦特原油跌破每桶80美元——这一在冲突期间曾被视为心理关口的水平——表明交易员正在定价持续过剩，而非暂时性下跌。

下一个关键数据点将是美国能源信息署（EIA）的周度库存报告，该报告将显示额外供应是否被美国炼油商所消化。OPEC本月晚些时候发布的月度市场报告将提供更新的需求预测，可能证明此次降价的合理性，若消费进一步走弱，则可能深化降幅。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。